编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)最(zuì)新季报(bào)中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源(yuán)的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基金的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了(le)，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超(chāo)过了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他(tā)所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他(tā)所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)、医药等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质(zhì)房(fáng)地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基(jī)金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可(kě)能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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