钠电池产能(néng)规(guī)划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元的投资成(chéng)本(běn)？巨头(tóu)环(huán)伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资(zī)计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离(lí)子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天(tiān)之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的(de)时(shí)间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还(hái)是其资(zī)金有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场信(xìn)服(fú)造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池(chí)项目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组成的联(lián)合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电(diàn)池项目(mù)。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流(liú)程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到(dào)2024年(nián)末全(quán)部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如(rú)何消(xiāo)化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露(lù)的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司(sī)都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌(pái)开(kāi)展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池只会小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十(shí)分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的(de)降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度(dù)的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后(hòu)的钠(nà)离子(zi)电池(chí)有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下(xià)降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到(dào)客户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛(tài)媒体APP梳(shū)理其(qí)过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募资(zī)（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚远。

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