来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前(qián)经济形势和经济(jì)工(gōng)作。今年以来(lái)，经济增长好于预期。不过当前经济恢复性好转(zhuǎn)，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然不足。所以，稳增长基调(diào)延续，短期(qī)政(zhèng)策不太(tài)可能转向收紧，但是面对(duì)高(gāo)质量发展要(yào)求(qiú)，也没增量刺激政策。未来(lái)扩大需(xū)求主要依靠自发修复消费，主动(dòng)稳定投资。此外，产业政(zhèng)策方面(miàn)强调“实体经(jīng)济”支撑，防风险仍然是(shì)重点任务。整(zhěng)体(tǐ)看，二季度经(jīng)济修复速度(dù)或将放缓(huǎn)，政(zhèng)策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次(cì)会议首(shǒu)先强调了今年的(de)成绩，即“经济增长好于(yú)预期”，“市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升(shēng)向好态势”。从(cóng)一(yī)季度公布的(de)数据看，确实(shí)好于(yú)去年四季度时的预期。但随后会议也提到“经(jīng)济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足”。这(zhè)也使得(dé)经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻(zǔ)力(lì)，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　我们的理解是，一(yī)季度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比去年四(sì)季度(dù)有明显(xiǎn)改善，但距离疫情之前2019年的6％附(fù)近的增速，还有(yǒu)较大(dà)的差距。所(suǒ)以，经济(jì)仍需政(zhèng)策呵护。尤其是一(yī)季度降准后，就业(yè)压力仍然(rán)存在，我们认(rèn)为政策短(duǎn)期不会转向收紧。“恢(huī)复和扩大(dà)需求”是当前(qián)经济持续回升向(xiàng)好的关键(jiàn)所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面(miàn)对(duì)高质量的(de)发(fā)展要求，会议(yì)强调经(jīng)济要实(shí)现“质的有效提升(shēng)”和“量的合理(lǐ)增长(zhǎng)”。这一(yī)点和去年经济(jì)工作(zuò)会议精神一致(zhì)。这也(yě)意味着稳增长不会通过强刺(cì)激的(de)方式(shì)，而是统筹推动“经济运行持续好转”、“内生动力持续增强”、“社会(huì)预期(qī)持(chí)续改善(shàn)”、“风险隐(yǐn)患(huàn)持续化解”。

　　对于稳增长的方娜能组成什么词，娜字能组什么词语式，会议要求“把发挥政策(cè)效力和激(jī)发(fā)经营主体活(huó)力结合起(qǐ)来”。我们的理解是，下一阶段更多(duō)通(tōng)过激发市场化的力(lì)量去推动经济修复，通过改革开放的方式激发高质量的增(zēng)长(zhǎng)。所以会议(yì)指出，要坚持“两个毫不动摇(yáo)”，破除影响各类所有制企业公平(píng)竞争、共同发(fā)展(zhǎn)的法律法规(guī娜能组成什么词，娜字能组什么词语)障碍和隐性壁垒。各类企业都要依法合规经营。要下决(jué)心从(cóng)根本(běn)上解(jiě)决企业(yè)账(zhàng)款(kuǎn)拖欠问题。总(zǒng)体而言，政(zhèng)策(cè)刺激空间(jiān)有(yǒu)限，主要还(hái)是以提振信心和预期、激(jī)发活(huó)力为主要手段(duàn)，让(ràng)经(jīng)济(jì)自发(fā)的内生(shēng)修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发(fā)修复消费(fèi)，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资

　　会(huì)议提出，积(jī)极的财政政(zhèng)策要(yào)“加力提效”，稳健的货币政策要“精准有力”，延续了(le)去年12月会(huì)议的表(biǎo)述。对(duì)于政策的(de)要求，本次会议强调“形(xíng)成扩大需求的合力”，而去年12月会议的相关表述是“加(jiā)强各类政策协调配合”，这说明扩大需求是未来的政策重(zhòng)心(xīn)。

　　一方面，自发修复消费。“要多渠(qú)道增加城乡居(jū)民(mín)收入(rù)，改善消费环境，促进文(wén)化旅游等服务消费”。提高消(xiāo)费，主要(yào)还是靠居民(mín)劳(láo)动(dòng)收入的自(zì)然(rán)修复。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，主动稳定投资。尤(yóu)其是基建投资，是(shì)政府主动(dòng)稳(wěn)增(zēng)长的(de)重点。会议(yì)提到，在超大特(tè)大城(chéng)市(shì)积极稳步(bù)推进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共(gòng)基础设施建(jiàn)设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商投(tóu)资放(fàng)在(zài)更加重(zhòng)要的位置，稳住外贸(mào)外资(zī)基本(běn)盘(pán)。要(yào)支持有(yǒu)条(tiáo)件的自贸(mào)试验区和自由贸易港对接国(guó)际高标准经贸(mào)规(guī)则，开(kāi)展改革开放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经(jīng)济

　　会议(yì)强调，加快建设现(xiàn)代化(huà)产业体系(xì)要以“实体经济”为(wèi)支(zhī)撑。我们(men)的理解是(shì)，产业(yè)政策的重点是“实体经济(jì)”，这里的(de)实体经济并不是整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议(yì)明(míng)确“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能”；“要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造”。会议(yì)指出“要重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)”，也提到了“重视防范(fàn)风险”。我们认(rèn)为，人工智(zhì)能发展(zhǎn)到(dào)一定(dìng)程度，监管措施(shī)也(yě)必然会跟上(shàng)。此(cǐ)外，在(zài)互联网(wǎng)领(lǐng)域，要(yào)推动平台企业规范健康发(fā)展，鼓励头(tóu)部(bù)平台企业(yè)探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提(tí)出，“统筹做好中小银(yín)行、保(bǎo)险(xiǎn)和信托机构改革化险(xiǎn)工作”；再次(cì)强调房住不(bù)炒，“做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保(bǎo)民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作(zuò)”；“要加强地方政府债务管理，严控新增(zēng)隐性债(zhài)务(wù)”。我们认(rèn)为(wèi)，房地产产(chǎn)业链、中(zhōng)小金融(róng)机(jī)构的(de)风(fēng)险(xiǎn)出清，仍是大势(shì)所趋(qū)，地方(fāng)债务的风险也需要(yào)化(huà)解(jiě)。所以今年和去年(nián)最大的(de)不同是(shì)疫(yì)情影响减弱(ruò)，其他方面的经济(jì)问(wèn)题(tí)依然是存在的。

　　整体看，二季度经济修复(fù)速度或将(jiāng)放缓，政策相对克(kè)制。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 娜能组成什么词，娜字能组什么词语