总市值超6万亿的科创(chuàng)板市(shì)场，增添风(fēng)险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健(jiàn)全(quán)多层次资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次资(zī)本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上(shàng)交所也(yě)发(fā)布消息(xī)，将在(zài)中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的(de)启动，将为科创(chuàng)板市场(chǎng)的(de)科(kē)技创新(xīn)投资(zī)带(dài)来风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元(yuán)化的(de)交易和风险管理需(xū)求。而相关(guān)合约标的纳(nà)入ETF期权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科(kē)创(chuàng)板市(shì)场投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的(de)关注度和吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为(wèi)健全多(duō)层次资(zī)本市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富(fù)资(zī)本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权(quán)是(shì)我国首只基于科(kē)创50指数的(de)场内(nèi)期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互(hù)补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》的(de)重大举措(cuò)，是(shì)贯彻落实(shí)党中央、国(guó)务院关于推进上海(hǎi)国际金融(róng)中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革开放决策部署的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸引(yǐn)长期资金配置科创(chuàng)板(bǎn)，激发(fā)科创板创新活(huó)力(lì)，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于继(jì)续发挥好(hǎo)科创板改革先(xiān)行(xíng)先试的示范(fàn)引领(lǐng)作(zuò)用，不断提升服务(wù)实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券交易所(suǒ)官网也(yě)发(fā)布消(xiāo)息(xī)，上交所将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监会指导下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品上市(shì)，是上交所贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善(shàn)金融(róng)支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥科(kē)创能效(xiào)、支持科(kē)创板建(jiàn)设具有积(jī)极(jí)意义。

　　据统计，2019年(nián)设(shè)立以来，科创板建设(shè)稳步推进，市场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上市(shì)的集(jí)聚示(shì)范效应日益(yì)显现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科(kē)创(chuàng)板已有(yǒu)上市(shì)公(gōng)司519家(jiā)，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性(xìng)持续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目(mù)前科创(chuàng)板尚(shàng)缺少相(xiāng)应的(de)风险管理工具，上交所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权(quán)新(xīn)产品研发，将其作为(wèi)完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科(kē)创板吸引力和流动(dòng)性(xìng)、推(tuī)进科(kē)创板做市商(shāng)制(zhì)度(dù)功能发挥、持(chí)续(xù)发挥(huī)科(kē)创板改革先(xiān)行(xíng)先试示(shì)范(fàn)引领作用的重(zhòng)要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期(qī)权(quán)，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于(yú)促进(jìn)科(kē)创板和股票期权市场(chǎng)长期持续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风(fēng)险防控工(gōng)作(zuò)，多举(jǔ)措(cuò)确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一直高度重视ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)稳健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作，持续完(wán)善制度(dù)规(guī)则体系，加强运行管理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市后，证监会将进一步(bù)完善(shàn)风险(xiǎn)防控(kòng)机制(zhì)，并根据市场运行情况改进(jìn)优(yōu)化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)工作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了投资者(zhě)适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等(děng)一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场(chǎng)平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期(qī)权(quán)产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前(qián)期的风控(kòng)措施，并根(gēn)据科创板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性(xìng)调(diào)整为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期(qī)权(quán)已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将在目前(qián)行(xíng)之(zhī)有(yǒu)效的风险防(fáng)控(kòng)和(hé)市场(chǎng)监管措施的基(jī)础上，进一(yī)步做好风险研判(pàn)，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监(jiān)会(huì)的指导下(xià)，会同市(shì)场各方扎实做(zuò)好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障科创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙(lóng)头产品规(guī)模和流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资(zī)本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格(gé)发现(xiàn一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次)、风(fēng)险管(guǎn)理、完善市场多(duō)空平衡机(jī)制等(děng)方面(miàn)发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深(shēn)交易所(suǒ)先(xiān)后(hòu)上(shàng)市了(le)7只ETF期权，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥了引入增(zēng)量(liàng)资(zī)金、稳定现(xiàn)货(huò)市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，作为股票市(shì)场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深(shēn)交所(suǒ)上市(shì)交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期(qī)深交所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资(zī)者的风险管理工(gōng)具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此表(biǎo)示，目前我国(guó)已经推出了不同类(lèi)型(xíng)的期权品种，不(bù)同品种(zhǒng)对(duì)应(yīng)市(shì)场(chǎng)不同的市值的(de)公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基(jī)指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投(tóu)资有了风险管理工具，这将(jiāng)有(yǒu)利(lì)于投资者做(zuò)好(hǎo)风险管理，满足不同投资者(zhě)的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权(quán)的合约标的(de)都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产(chǎn)品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟(gēn)踪科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前(qián)管理(lǐ)规(guī)模(mó)仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市(shì)场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基(jī)金旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大，管理规(guī)模和(hé)产品(pǐn)流动性(xìng)都(dōu)具备突(tū)出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产生积(jī)极(jí)影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理(lǐ)表(biǎo)示，相关的(de)ETF期权(quán)上(shàng)市后，投资(zī)者可(kě)以借助相应的风(fēng)险管理工具进(jìn)行方(fāng)向性投资、波动(dòng)率投资等，在投资层(céng)面的配(pèi)套(tào)策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作(zuò)用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品交易需(xū)求，流(liú)动性(xìng)进一步提(tí)高，进(jìn)而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会让相(xiāng)应的(de)龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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