4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思涨。而国外(wài)金融市(shì)场风(fēng)险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费延(yán)续(xù)偏弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排单时(shí)间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促使部(bù)分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的(de)接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格(gé)近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市场对日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思于(yú)新年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期低温天气的(de)双重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成(chéng)品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端(duān)带来的(de)负(fù)反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉(mián)花(huā)正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花(huā)价差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年(nián)4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量(liàng)面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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