本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面(miàn)板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联(lián)企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的(de)公司(sī)大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回(huí)许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤饼的亲爱的让你㖭我下黑研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化(huà)纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只(zhǐ)有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入和(hé)利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的(de)研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家(jiā)互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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