美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地(dì)区银(yín)81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布(bù)声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的(de)科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该(gāi)问81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供应提(tí)前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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