“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美(měi)债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低(dī)位(wèi)。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增加(jiā)，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益(yì)率(lǜ)反弹的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平(píng)均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就(jiù)业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产(chǎn)市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三(sān)个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示(shì)出(chū)就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数(shù)的(de)增加，失业(yè)率预计(jì)会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不(bù)会引发市场和官(guān)方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回(huí)升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资对通胀的(de)助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加息(xī)的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联(lián)储利(lì)率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计(jì)国际(jì)金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会(huì)议上决定(dìng)进一(yī)步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意(yì)味着更多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国(guó)之(zhī)间相互争吵，美国、加拿(ná)大(dà)和巴西等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行动(dòng)都未能止住油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可(kě)能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应(yīng)该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫(yù)地做出任何(hé)决(jué)定，以使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更(gèng)加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当(dāng)时全(quán)球(qiú)经(jīng)济和(hé)金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国(guó)之(zhī)前(qián)需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领(lǐng)导(dǎo)人(rén)明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则(zé)他将不(bù)会出席7月举行的(de)维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德国(guó)等(děng)北约国家持(chí)反对(duì)意(yì)见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克(kè)当(dāng)地时微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间(jiān)表示(shì)，德(dé)国(guó)不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速成为北约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏(hóng)观层面来看，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现(xiàn)的美国有史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储本(běn)月会议(yì)或暂停加息的(de)预(yù)期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对(duì)风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的(de)数据改(gǎi)善了市场情绪(xù)，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回暖的(de)带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从(cóng)整个(gè)5月行(xíng)情(qíng)来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上(shàng)行，下(xià)半(bàn)月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品行(xíng)情分(fēn)析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市场传言称国储今年(niá微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗n)将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月(yuè)以(yǐ)收储为(wèi)核(hé)心展(zhǎn)开的(de)新一季交(jiāo)割(gē)品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四(sì)大工业原料(liào)，是(shì)关系(xì)国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物(wù)资(zī)。毫(háo)无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖(lài)进(jìn)口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际(jì)政治格(gé)局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的(de)储备其(qí)实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶(jiāo)的(de)年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就(jiù)不(bù)同了(le)。因(yīn)为目前全(quán)年(nián)国产全(quán)乳的最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年(nián)估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储的(de)量(liàng)其实占到相(xiāng)当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结(jié)合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物(wù)候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下(xià)游需求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的(de)增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面(miàn)开(kāi)割(gē)，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究(jiū)员(yuán)唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南产区(qū)大面积开割，预计后市仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然处于历史均值以下的(de)概(gài)率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层(céng)级经销(xiāo)商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库(kù)存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最(zuì)新数据(jù)显示(shì)，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排(pái)产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场主体(tǐ)预期不同，但是(shì)整体来(lái)说此前(qián)市场对今(jīn)年的预期(qī)过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀(pān)升(shēng)，有些(xiē)人认为是国(guó)内需求不行，但是(shì)其实(shí)是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观(guān)面主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天然(rán)橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势(shì)的主要因素(sù)，随着各(gè)产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计(jì)干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们(men)中期(qī)观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预(yù)计存(cún)在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端(duān)没有天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求(qiú)端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需(xū)受海外(wài)经济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已经出(chū)现一波反弹行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏(sū)不及预(yù)期(qī)，胶价因此持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有效的去(qù)库和资金再(zài)次(cì)做多(duō)的意(yì)愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一(yī)旦天气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新(xīn)的阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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