编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。<保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢/p>

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了(le)上一(yī)季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的(de)易方(fāng)达优质(zhì)企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一(yī)季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后(hòu)依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出(chū)的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家(jiā)高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增(zēng)长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季(jì)的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担任基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今(jīn)年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ng>而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的(de)复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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