本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发展的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问(wèn)题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思50成份指数基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又(yòu)开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差(chà)异导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值(zhí)表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示(shì)，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目(mù)前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的(de)中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多(duō)北交所公司今年以来(lái)依(yī)然延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌(pái)的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发(fā)展的基石，这使得(dé)他们(men)选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不(bù)高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低(dī)估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性(xìng)较大。

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