随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基(jī)金(jīn)来看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的(de)是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思、海光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的(de)宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫(yì)情复(fù)苏(sū)后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货币(bì)环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但(dàn)另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提(tí)供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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