财联(lián)社(shè)4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要(yào)内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了(le)多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行(xíng)业负(fù)债质量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率对(duì)公司和行(xíng)业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公(gōng)司有太(tài)保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国(guó)华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算(suàn)师(shī)表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以非标(biāo)资产(chǎn)为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随(suí)评估利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本(běn)属(shǔ)性有望进一相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下(xi相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术à)发《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利(lì)率的(de)紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率的(de)方式(shì)来避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等(děng)降低(dī)负债端成本(běn)。

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