金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期(qī)下，存(cún)在累库和订单(dān)下滑导致的现货(huò)价格下(xià)降，近几周现货也(yě)基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下移(yí)。从(cóng)09可能(néng)的向(xiàng)上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟(chí)这三点(diǎn)可能(néng)会构成反弹的驱动。而(ér)目前来看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货(huò)的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方式入场(chǎng)，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持(chí)平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一点和(hé)下游反馈和实(shí)际地产的(de)表现并不匹配。同(tóng)时(shí)，我们观察到下游原片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还(hái)是得考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季的(de)因(yīn)素，往年(nián)下(xià)游存在压缩原(yuán)片库(kù)存的可能性。但是从近期的(de)现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维持在较(jiào)高(gāo)水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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