“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之(zhī)外，鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读rong>4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的(de)不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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