如果要(yào)论二季度迄(q润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素ì)今，全球(qiú)股(gǔ)票市场(chǎng)中最为靓(jìng)丽的一(yī)道“风景线”，那(nà)么显然非(fēi)日本(běn)股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日(rì)），日经(jīng)225指数进一(yī)步强(qiáng)势高开逾1％，最(zuì)高(gāo)触及(jí)30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候(hòu)，东(dōng)证指数(shù)已(yǐ)经率(lǜ)先创(chuàng)下了1990年(nián)8月3日(rì)以(yǐ)来的最(zuì)高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组对(duì)比可以显示出日股今年(nián)以(yǐ)来的强势：东(dōng)证指数年内已累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超(chāo)过了(le)标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本(běn)周三，追踪(zōng)日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期(qī)缩短到(dào)二(èr)季度迄今的短短一个半月，日股的(de)涨幅更是在全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一(yī)举领涨全球？对于许多国际(jì)市场的投资者而言，近(jìn)来提到(dào)日(rì)股(gǔ)的(de)优异(yì)表现(xiàn)，脑海中第(dì)一时间(jiān)浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特(tè)在上月对日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进一步增(zēng)持(chí)了日本五大商社仓位，令越来越多的业内人(rén)士开始(shǐ)注意到这(zhè)一全球第(dì)三(sān)大经济体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮(lún)爆(bào)发背后的成功秘诀(jué)，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案(àn)显然没那么(me)简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席(xí)主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴(bā)菲特(tè)的出(chū)现(xiàn)让(ràng)日股(gǔ)变得(dé)吸引人。巴菲(fēi)特所看到的（机会）其实也正是其他人眼(yǎn)下正在(zài)看到的，人们(men)对日股的(de)前(qián)景(jǐng)正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素(sù)在推动(dòng)着日(rì)股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的(de)外资(zī)买(mǎi)需

　　根据(jù)东京(jīng)证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显(xiǎn)示，外国投资者目前已经连续第六周成为了日本股票的净买(mǎi)家。在此(cǐ)期(qī)间，外国投(tóu)资(zī)者(zhě)大举涌入了日股股票和(hé)期货(huò)市场，净(jìng)流入(rù)逾300亿美(měi)元，是过去10年(nián)最大规(guī)模的资金流(liú)入(rù)之(zhī)一。

　　根据交易所(suǒ)的(de)数据，在截至(zhì)5月12日的最近一(yī)周(zhōu)内，海外交易(yì)者又(yòu)净买入了价值7810亿(yì)日元(yuán)（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来，他就从未见(jiàn)过外国投资者对(duì)日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银(yín)行系统(tǒng)不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越多的(de)海(hǎi)外投资者(zhě)似乎看到了日本(běn)股市作(zuò)为避险地的(de)“稳定性(xìng)”。日本股票(piào)给(gěi)人的长(zhǎng)期低迷(mí)印(yìn)象正(zhèng)在(zài)减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日元(yuán)的日(rì)元汇率、以及股神(shén)巴菲特对(duì)日本五(wǔ)大商社(shè)的(de)增持，也(yě)令不少(shǎo)海外投资(zī)者对投资(zī)日本产(chǎn)生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来(lái)已受(shòu)到(dào)了越来越多平时不(bù)太关注日本市场的(de)海(hǎi)外投资(zī)者的(de)咨询。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅(fú)超过美股(gǔ)后，开始调查其中的原因(yīn)，他们的建仓买(mǎi)入(rù)又进一步促(cù)使(shǐ)股(gǔ)市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的(de)现象是，在巴(bā)菲(fēi)特上月(yuè)公开表(biǎo)态(tài)力挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔(ěr)街资本也已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金有意(yì)复(fù)制巴菲特的策略，通过(guò)低成本日(rì)元融资押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲(fēi)特在日本五大(dà)商社上的(de)加大投资(zī)，也存在着在国际市场(chǎng)上分(fēn)散投资对象的想(xiǎng)法(fǎ)。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回(huí)报(bào)率是在波动性远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日(rì)本股市对美国投资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美国(guó)债务上(shàng)限的担忧可能也刺激了一些(xiē)“末(mò)日准备者”涌(yǒng)入日(rì)本(běn)股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二(èr)的一份(fèn)报告中也表示(shì)，“外资(zī)的回(huí)归是日本股市(shì)复(fù)苏的重要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维持(chí)超(chāo)配，并偏向银行、金(jīn)融(róng)和(hé)价(jià)值股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当(dāng)然，在(zài)海外投(tóu)资者今(jīn)年(nián)对日(rì)本产生兴趣之前(qián)，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这一次(cì)，即便有着避(bì)险和(hé)多元化分散投资的(de)需求，他们又为(wèi)何铁了心(xīn)一定要(yào)来日本市场？日本市场的吸引力就一定(dìng)远(yuǎn)超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不(bù)得不提日本市(shì)场(chǎng)眼下正经(jīng)历(lì)的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理标准的提高(gāo)，以及企业部门(mén)推动向股(gǔ)东返还现金。日(rì)本多年的公司治理改革(gé)已(yǐ)开(kāi)始见(jiàn)效，这项改革(gé)最(zuì)初由已故前(qián)首相安(ān)倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今年(nián)3月的财年中，日本(běn)企业宣布的回购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公(gōng)司资产负(fù)债表上有净现(xiàn)金(jīn)，而美国(guó)的这一(yī)比例只有(yǒu)20％多一点；东证指(zhǐ)数成分(fēn)股公司中约有54％的公司股价(jià)低于每股账面价值，而(ér)标普500指数成分股(gǔ)中这一比例(lì)仅为7％。单从市净(jìng)率等(děng)估值指标来看，这就为日本(běn)股市提供了更坚实(shí)的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)股价跌破每股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还(hái)请(qǐng)求上市企业在意(yì)识(shí)到资本(běn)成本的前提下推进经营并(bìng)公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应(yīng)的(de)行动(dòng)已(yǐ)开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社推出了力(lì)争“早日实现市净率超过(guò)1倍”的(de)中期(qī)经(jīng)营计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素元的股票回(huí)购和积极(jí)压缩政策性持股的方(fāng)针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银(yín)、丰田汽(qì)车、三菱商(shāng)事在内的日本龙头(tóu)企业在(zài)近期公布财报时，也均(jūn)宣布了新的股票(piào)回购(gòu)计划。不少分析(xī)师预计，到(dào)今年5月底，各(gè)日本上市公司(sī)的回购规模将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起(qǐ)许多海外投资(zī)者的(de)共鸣(míng)，他们开始(shǐ)看到这(zhè)方面的有利证据。在交易所(suǒ)这些变化的推动下，许多公司(sī)正在回(huí)购(gòu)股(gǔ)份，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持(chí)股，并在定期公开会议之前(qián)与股东进行更密切的接触(chù)。”

　　对冲基(jī)金集(jí)团(tuán)Man GLG日本股(gǔ)票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励意味着“过去两年在(zài)这(zhè)方面发生(shēng)的(de)事情比过去30年还要多”，这(zhè)是股市充满活力表(biǎo)现的最大单一原因。他们对提高股(gǔ)本回报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目前(qián)依然(rán)宽松的货(huò)币政(zhèng)策和(hé)日本相对稳健的经(jīng)济基本(běn)面，显然也对日股(gǔ)的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马(mǎ)上任，但日本央行(xíng)暂时仍未(wèi)改(gǎi)变其(qí)大(dà)规模的货币宽松路线。即便日本通(tōng)货(huò)膨胀率超(chāo)过了(le)央行2％的目(mù)标，但(dàn)植田和男依然强调，“还不(bù)能(néng)放(fàng)心地说通胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧美央行(xíng)今年(nián)上半(bàn)年还在(zài)持续加(jiā)息，并(bìng)已被迫(pò)在物价与经(jīng)济稳定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日(rì)本央(yāng)行眼下依然处于能让(ràng)海外投资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表(biǎo)现目前也相对(duì)更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布的数据显示，今年前(qián)三个(gè)月日本国内生产(chǎn)总值(zhí)（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新(xīn)高。

　　日(rì)本国(guó)家旅游(yóu)局表示，受益于(yú)中国放宽旅行(xíng)限制，4月商(shāng)务和(hé)休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万攀升至(zhì)195万。高盛策(cè)略(lüè)师在报告(gào)中指出，考虑到入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏(sū)、强劲资本(běn)支出(chū)计划和(hé)日(rì)本央行持(chí)续宽松(sōng)等积极因素(sù)，日本这个世界第(dì)三大经济体的前景十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经济(jì)合作与发(fā)展组(zǔ)织的经济前景指数来看，日本目(mù)前是七国(guó)集团中唯一一(yī)个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线(xiàn)经(jīng)纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重(zhòng)要的(de)汽车行(xíng)业预计利润将(jiāng)增长(zhǎng)。以内需(xū)为导向的企业正(zhèng)受益于入(rù)境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的(de)收益。预计日本(běn)股市到(dào)今年年底将(jiāng)进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市(shì)今年的(de)涨(zhǎng)势或将延续下去，因盈利增长、股票(piào)回购和估值(zhí)仍处于低(dī)位吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理(lǐ)的改善(shàn)均提振(zhèn)了市(shì)场，而企(qǐ)业财(cái)报的不俗表现或(huò)有望成为最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素