本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的(de)高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布(bù)模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì东莞属于几线城市)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)东莞属于几线城市规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力(lì)，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综(东莞属于几线城市zōng)合服务提(tí)供商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服(fú)务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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