今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭开(kāi)了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)等(děng)领域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一(yī)季(jì)报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报成(chéng)为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的(de)主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务(wù)的(de)人工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司(sī)、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺安(ān)成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了(le)临(lín)近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化(huà)率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大(dà)跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配(pèi)置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zh当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛ōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力一季(jì)报(bào)的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等(děng)。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了(le)我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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