自(zì)2022年(nián)底以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一改颓势，展现出积极回(huí)暖(nuǎn)的画风，半导体、AI、中(zhōng)特估等主题层出(chū)不穷，基(jī)金(jīn)经(jīng)理也随之调仓换股，成为市场关注焦点(diǎn)。而公募基金2023年一季报的披露，将明星基金经理们近(jìn)期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达(dá)、广(guǎng)发、富国、景顺长城等基金(jīn)披露旗下基(jī)金(jīn)的2023年(nián)一季报，张坤、刘(liú)格(gé)菘、陈皓、朱(zhū)少(shǎo)醒、刘彦春等一季度投资情况出炉。

　　仓(cāng)位往往代表了(le)基金经理(lǐ)对后市(shì)的基(jī)本看法。多数明星基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季(jì)度仍保持90％以上的(de)高仓位(wèi)运作，仍坚持了自己(jǐ)的投(tóu)资风(fēng)格和思路(lù)。

　　不少人士看(kàn)好后市，如刘彦春表示(shì)对全年股票市(shì)场(chǎng)有信心，未来将继续(xù)保持(chí)较高仓位运(yùn)作(zuò)，更多在顺(shùn)周期(qī)行业中寻找投(tóu)资(zī)机会。刘(liú)格菘也(yě)对市(shì)场2023年(nián)二季度的表现持乐观的态(tài)度，随着公司季度业绩逐(zhú)渐披露，市场权(quán)重倾(qīng)向(xiàng)也会(huì)逐渐(jiàn)从(cóng)逻辑演绎展望转(zhuǎn)向扎实基(jī)本面验(yàn)证，预计更注重基本面和估值的匹配(pèi)度(dù)。

　　值得一提的是(shì)，陈皓在一季报(bào)也用相当(dāng)大(dà)的篇(piān)幅谈了他对(duì)一季度热(rè)门的AI板(bǎn)块的看法。他认(rèn)可AI（人(rén)工(gōng)智能）很(hěn)可能是一次(cì)全(quán)新(xīn)的技术革命，但(dàn)直言客观上(shàng)当下的(de)研(yán)究认知还(hái)不(bù)具备(bèi)对相关(guān)标的的(de)定价能力，尤其当这(zhè)些(xiē)个股(gǔ)快速上涨后，选择(zé)暂时“以(yǐ)静制动”，等待胜率(lǜ)和赔(péi)率(lǜ)更(gèng)高的投(tóu)资时机(jī)出现(xiàn)。

　　张坤继续维持高(gāo)仓位运作

　　被称为“坤坤(kūn)”的(de)张坤是最(zuì)受基民(mín)关(guān)注(zhù)的基金经(jīng)理(lǐ)，他(tā)是国内首(shǒu)位千亿级主动权(quán)益基金经(jīng)理，手握巨资让他(tā)分量十足。

　　从基金君整理表格来(lái)看(kàn)，相较去(qù)年底(dǐ)，张坤所(suǒ)管理的4只(zhǐ)基金在今(jīn)年一季度仓位基本都维持高仓位运作，多只基金一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位均处于94％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，张坤管理的(de)四(sì)只基金中规模最大的一只(zhǐ)——易方达蓝筹精选(xuǎn)，由(yóu)去年末的股票市(shì)值占基(jī)金净值比例的94.7％微调至一季度末的(de)94.26％。张坤在季(jì)报中也(yě)写道，易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调(diào)整。

　　同样，张坤管(guǎn)理的易方达优质精选、易方达(dá)亚洲(zhōu)精(jīng)选在(zài)一季(jì)度末的仓(cāng)位在94％以上(shàng)。不过，易(yì)方达优质企业三年持有(yǒu)一季(jì)度仓位为(wèi)92.82％，相较去年底的(de)94.77％，略有(yǒu)下(xià)滑。

　　张(zhāng)坤一(yī)直保持了一(yī)定水平的港股仓位(wèi)，一季度末所管(guǎn)理的4只基(jī)金基(jī)本维(wéi)持和去年底(dǐ)的差不多的港(gǎng)股仓位，基(jī)本(běn)都是30~50％之间。相对来说(shuō)，调整幅度较大(dà)的是易方达亚洲精(jīng)选，一季度末该基金(jīn)持有(yǒu)港股和美股的(de)比(bǐ)例为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季度(dù)配置港股 和美股的(de)比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进(jìn)行了明(míng)显(xiǎn)的调整。

　　而张坤(kūn)在易方(fāng)达亚洲精选中也(yě)写道，在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加了科技等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置，另外(wài)，在区域分布(bù)上配置的更加均(jūn)衡。个(gè)股方面，仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。

　　一季度增配(pèi)消(xiāo)费、降低金融

　　加(jiā)仓贵州(zhōu)茅(máo)台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇(pǒ)有(yǒu)定(dìng)力，经(jīng)常在季报中谈及(jí)，投资者需(xū)要时刻(kè)保持一种克制(zhì)而理(lǐ)性的心理状态，不需要大量的(de)行动，而是极大的耐心，坚持投(tóu)资原则，等到机会时全力出击。他一(yī)直保持着偏低换手率(lǜ)，一季报的(de)重仓(cāng)股也基本保持(chí)稳定，只是在结构上进行(xíng)调整(zhěng)。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持仓上看(kàn)，前十大(dà)重仓股变化不大，贵州茅台再次(cì)成为该基金(jīn)的第一大重仓股(gǔ)，泸州老窖、腾(téng)讯控股成为其第二(èr)、第(dì)三大重仓(cāng)股，而在去年末，该(gāi)基金前三大(dà)重仓股(gǔ)依次是腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、五粮液、洋(yáng)河股份。

　　张坤(kūn)也在(zài)季(jì)报(bào)中写道，一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的(de)配置，降低了(le)金融(róng)等行业的(de)配置。、

　　去年11月以来港股市场的(de)大反弹，张坤(kūn)明显进行了(le)调(diào)整(zhěng)，减持了跟腾讯控股和香港交易所(suǒ)，而增加了美(měi)团-W、中国海洋石(shí)油。其中，相较去年(nián)底，中国(guó)海洋石油新进(jìn)前十大重仓股之列，而药明生物退出前十大重仓(cāng)股之列。

　　目前看(kàn)，易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)和易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年持有(yǒu)的头号(hào)重仓股为贵(guì)州茅(máo)台，但(dàn)是易方达亚洲(zhōu)精选和易方达优质精选的(de)头号重仓股仍为腾讯控股(gǔ)。去(qù)年底这四(sì)只(zhǐ)基金(jīn)的头(tóu)号重仓股均为腾讯(xùn)控股(gǔ)。

　　而虽(suī)然(rán)一季度末腾讯控股仍是易方(fāng)达优质(zhì)精选的(de)第一大重(zhòng)仓股，但相较去(qù)年底已(yǐ)经进行(xíng)了减持(chí)，同样(yàng)减持的还(hái)有港(gǎng)交所，这只个(gè)股已经推出了前十大重(zhòng)仓股之列。而美团新进(jìn)其前十大重仓股之列。

　　一季度规模小幅提升

　　总规(guī)模逼近900亿

　　张坤曾是行业内首位主(zhǔ)动权(quán)益基金管理规模超过千亿的基(jī)金经理，但(dàn)近两年A股(gǔ)市场震荡，所管理规模所缩水。一(yī)季度(dù)末(mò)他所(suǒ)管(guǎn)理规(guī)模基本和去年(nián)底(dǐ)持平，整(zhěng)体(tǐ)规模逼近900亿。

　　截至2023年一(yī)季度末，易方达张(zhāng)坤管理的(de)4只基金合计总规模达(dá)到(dào)889.42亿元(yuán)，相比(bǐ)三(sān)季度(dù)末减少了4.92亿元(yuán)。

　　具体来看，一(yī)季(jì)度末(mò)，易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)、易方达(dá)优质精选、易方(fāng)达优势(shì)企业三年、易方达(dá)亚洲(zhōu)精选股(gǔ)票(piào)的规模分别为(wèi)562.09亿(yì)元(yuán)、189.71亿(yì)元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提(tí)的是，易方达蓝筹精选(xuǎn)在今年一季度规模缩水(shuǐ)8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规模，位居(jū)基金行业“巨无霸”的主动权益基(jī)金。

　　选择(zé)一条可积累(lèi)的 “很(hěn)长的坡”

　　并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要(yào)的(de)

　　张坤每次在季(jì)报(bào)中都会(huì)清晰写道自己的投(tóu)资思路(lù)，这一(yī)次也不例外，值得投资者看一看。

　　张坤在季报中写到，基本(běn)面价值(zhí)投资很吸引(yǐn)人的一点是，投资者(zhě)可以用很长一(yī)段时(shí)间来充分观(guān)察公司的发展，等(děng)到它们用(yòng)事实证明自(zì)己的成(chéng)功和巨大的成长潜力(lì)之后，再买入也(yě)不迟。

　　基本面价值投资(zī)的优势之一在于可积累(lèi)性(xìng)。具体来说，积(jī)累体现在对基本面(miàn)分析方(fāng)法的理解和对具体行业和企(qǐ)业(yè)的洞察，所有这(zhè)些(xiē)都(dōu)使投资者未来更可能做出对(duì)具(jù)体投(tóu)资(zī)标(biāo)的内在价值的准确判断。

　　如(rú)果只是(shì)针对某一次投资，积累(lèi)的重要性可能并(bìng)不显著。但如果将投资贯穿一生，并将长期复合回报作为终(zhōng)级(jí)目标，可积累性就是这一目标的最重要保(bǎo)障，选择一条可(kě)积(jī)累的(de) “很(hěn)长(zhǎng)的(de)坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的。我们(men)会(huì)参(cān)考全球产业升级(jí)的经验(yàn)，持(chí)续做深入的研究积累，争取构建一(yī)个全面而尽量准确的(de)坐标系(xì)，希望能正确评估企业的竞争(zhēng)力并跨行业选出好的(de)公司(sī)。识别出好公司是(shì)如此重要(yào)，因(yīn)为好公司不(bù)是好股票(piào)的唯一情形就是估值(zhí)过(guò)高，在其他(tā)情形下(xià)，好公司(sī)都会给(gěi)投(tóu)资者带来长期可观(guān)的回报。

　　研(yán)究(jiū)方面，阅(yuè)读企业(yè)的定期报告(gào)并对财务数据进行(xíng)系统整理和(hé)分析，是理解(jiě)企业(yè)基本面(miàn)的核心手(shǒu)段(duàn)之一(yī)。在(zài)定期报告中，企业的所有经(jīng)营活动都会反映(yìng)在财务(wù)数据中，定(dìng)量的数据可(kě)以用来(lái)检验并修(xiū)正调研中(zhōng)对(duì)企业形成的定性感知。如(rú)果能对一家公(gōng)司过(guò)去和当前(qián)的财务状况了如指掌，就更有可能(néng)正确评判这家公司的未来价值(zhí)。罗(luó)杰斯曾说过，你要阅读(dú)一切。如(rú)果(guǒ)你(nǐ)对(duì)一家公(gōng)司感兴趣，那就看看它的(de)年(nián)报，你就会超过华(huá)尔街98％的人。如果你阅读了(le)年(nián)报中(zhōng)的附注(zhù)，你就会超(chāo)过华尔(ěr)街的所(suǒ)有人。

　　几乎任何(hé)成功的公司都经历(lì)过短期的经营业(yè)绩和(hé)股价的(de)震荡，经(jīng)历(lì)过市(shì)场先生态度的冷暖(nuǎn)，但它们(men)成(chéng)功(gōng)的(de)模式往往没(méi)有变化，通过深入的研究并(bìng)抓(zhuā)住这(zhè)些(xiē)关键的(de)因素，是(shì)能够(gòu)一路坚持(chí)下来的重要因素，也通常意味(wèi)着(zhe)长(zhǎng)期(qī)可观的收益。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储能、新能源车

　　曾经作为(wèi)一人包揽前三(sān)的基(jī)金经理刘格菘，其一举(jǔ)一(yī)动颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　以刘格菘管理的广发双擎升(shēng)级为例(lì)，一(yī)季度末该基金(jīn)保持较高仓位(wèi)运作，该基金股票仓位为92.15％，较2022年四(sì)季(jì)度末的94.14％略(lüè)有下滑，但基本是(shì)高(gāo)仓位应对(duì)市场。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季度(dù)持(chí)仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度调(diào)整。数据显示(shì)，广发双擎升级(jí)一(yī)季度末前五大重仓(cāng)股分(fēn)别为晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能、圣邦股份，这些重仓股均(jūn)出(chū)现在该基金(jīn)去(qù)年四(sì)季度末的前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列。

　　刘格菘(sōng)在季报中(zhōng)写(xiě)道，2023年(nián)一季度，表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的行业为(wèi)新(xīn)科技技术演绎预(yù)测中(zhōng)的相关行业，例如(rú)计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。以光伏(fú)、新能源、汽车等为代表的(de)高端(duān)制(zhì)造业资产经(jīng)历(lì)了下跌。在海外金融风险担(dān)忧、经济衰退的(de)初始预期(qī)、国(guó)际关系不确(què)定的(de)情况下，叠加AIGC带(dài)来的较热烈的(de)应用(yòng)展望，资(zī)金(jīn)分流可(kě)能是高端制造(zào)业相(xiāng)对(duì)表现不(bù)理(lǐ)想的原(yuán)因(yīn)之一(yī)。

　　广发双(shuāng)擎升级基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。从重(zhòng)仓持(chí)股来看，该基金重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向。

　　和2022年四(sì)季度(dù)相比，刘格菘一季度的重仓股变化(huà)不大，仅晶(jīng)科能源新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓股之列，而比(bǐ)亚迪退出了(le)前十大重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘对市(shì)场2023年二季度的表现持乐观的态(tài)度(dù)，随着公(gōng)司季(jì)度业绩逐渐披露(lù)，市场权重倾(qīng)向也会(huì)逐渐从逻辑演绎(yì)展望转向扎实基本面验证(zhèng)，预计更注重基本面和估值的匹配度。对本基(jī)金重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。

　　就(jiù)A股(gǔ)市场一季(jì)度(dù)的阶段特点(diǎn)来说，当前市场的参与资(zī)金方呈现复杂多样的趋(qū)势，收(shōu)益(yì)预期的时间维度(dù)预期也呈现(xiàn)分化，因此短期内(nèi)市场在主题逻辑的演绎(yì)幅度、转换(huàn)速度都(dōu)会(huì)可预见地加(jiā)大。这对于投资人而言，在新信(xìn)息的处理上提高了(le)难度，短(duǎn)期内基本面(miàn)估值匹配的压力(lì)也会比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资和人生(shēng)一样，

　　一生最重要的选(xuǎn)择(zé)也就是三、五(wǔ)次(cì)

　　作为市场上较为知名的均衡性投资选(xuǎn)手，陈皓一季度如何调整投(tóu)资组合，如(rú)何展望未来市(shì手机话费交了能退吗)场(chǎng)投资机(jī)会，也非常受到市场关注。

　　陈(chén)皓在其管理(lǐ)的(de)易方达新经济基(jī)金中回(huí)顾一季度市场行情时表示，一(yī)季(jì)度中国经济整体温和复苏，由于刚(gāng)刚经历疫情，居民消费和企业(yè)投资(zī)的(de)信心恢复会(huì)有一个过程，因此(cǐ)短(duǎn)期持续(xù)加杠杆的动力不强，复(fù)苏(sū)力度相比市(shì)场乐观预期仍有一(yī)定差距(jù)。海外(wài)则维持滞涨格局(jú)，尽管3月(yuè)以硅谷银行为代表的欧(ōu)美 金融(róng)风波(bō)暂时平息，但也让投资者担心这(zhè)是否只是当下复杂环境下(xià)各种危机的(de)冰山一角。尤(yóu)其4月初欧(ōu)佩克+的减产(chǎn)行为(wèi)进一步增强了未来通胀的韧性，也让(ràng)美联(lián)储(chǔ)在(zài)货币政策(cè)调(diào)整决策时愈加进退两难。

　　亮(liàng)点不(bù)多的经济(jì)基本面(miàn)遇到无处安放(fàng)的流动性，“AIGC（人工智能自(zì)动内容生(shēng)成）”和部分国企相(xiāng)关(guān)板块获得了边际资金的巨(jù)量(liàng)涌(yǒng)入，机构(gòu)短时间剧(jù)烈、集中(zhōng)的调仓行为，则进一步加剧(jù)了市场结构的分化。受益两大主(zhǔ)题的TMT和建(jiàn)筑(zhù)、石油石化等板块表现突出，而新能源、金融(róng)地产等(děng)行业(yè)则录(lù)得负(fù)收益。

　　谈及(jí)一季度投资操作时(shí)，陈皓称，由于尚未发掘到基本面驱动的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)，本基金一季度操作不多，主要包括行业(yè)上用医药替代了部分白酒仓(cāng)位(wèi)，个股上则逆向增持了一些(xiē)由于短期基本面一般或者机构调仓导致股价下跌，但(dàn)长期市值空间较大的(de)中小盘(pán)个股。

　　从前十大重仓股(gǔ)变化上看，此前连续(xù)3个季度(dù)位(wèi)列前五大重仓股之一的五粮液，在今(jīn)年(nián)一季度退(tuì)出该(gāi)基金前十大重仓股，宝信软件取代(dài)五(wǔ)粮液，新进前五大重仓股(gǔ)。

　　作为一季度唯一一(yī)只仍保留在前十大重仓股的贵州(zhōu)茅台也(yě)遭(zāo)到陈皓减持，对比(bǐ)上一个季度，陈皓在一季(jì)度减持了6.8万股贵州茅台，环比(bǐ)减持(chí)幅度(dù)接近30％，贵州茅台也从(cóng)上一季度的(de)第二大重(zhòng)仓股退居第(dì)四大重仓股。

　　其他前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，主要供应北(běi)斗关键器件的振(zhèn)芯科(kē)技(jì)、氟(fú)化工龙头中的巨化股(gǔ)份(fèn)、特钢(gāng)龙(lóng)头中的抚顺特钢，三只个(gè)股一季度新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了(le)五粮(liáng)液(yè)之外(wài)，紫光国微、宁德(dé)时(shí)代也退出前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也(yě)用(yòng)相当大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的看法(fǎ)。

　　他称，对于火热的(de)AI（人工智能）主题(tí)我(wǒ)们(men)也进(jìn)行(xíng)了积极(jí)的研(yán)究，方向上非常认同其很可(kě)能是一(yī)次全(quán)新的技术革命，将(jiāng)极大提升全社会的(de)生(shēng)产效率，但客观上(shàng)我们当下(xià)的研究认知还不具备对相关(guān)标的的(de)定价能力(lì)，尤其当这些个股快速(sù)上涨后，也不太符合(hé)我(wǒ)们“以相对合理的价格买入预期收(shōu)益率更高的资(zī)产”这一投资理念，因此会选择暂时“以(yǐ)静制动”，继续对产(chǎn)业(yè)和公司进(jìn)行(xíng)跟(gēn)踪、研究以及再定(dìng)价(jià)，等待(dài)胜(shèng)率和赔(péi)率更高的(de)投资时机出现。

　　陈(chén)皓(hào)在一季报中还(hái)分享了自己最(zuì)新的投资感悟，他表示，相(xiāng)比资本市场(chǎng)即期涨跌带来的多巴胺，我们更(gèng)倾向于(yú)通过深入(rù)研(yán)究获得超额认知、并最终映射到(dào)投(tóu)资上来获得内啡肽。投资和人生一样，每天都可以做选择，但终其(qí)一生最重要(yào)的其实(shí)也就是(shì)那三、五次，我们平时的不断学习、反思、进化，努力(lì)追(zhuī)寻的正是在每一次关(guān)键选择时将胜率(lǜ)再提(tí)升(shēng)一点点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些积极因素正(zhèng)在酝酿或发酵，我们重启了与世(shì)界的链接，中国在中(zhōng)东、南美等(děng)新兴市场获得了(le)更多实质(zhì)性认同(tóng)的声音和举动；国内主要城市的(de)一二手房销(xiāo)售持续恢复，部分行业已经(jīng)进入库存周期的尾段，我(wǒ)们可能真的只需要(yào)一点点(diǎn)信心，就能扭转困局，将经济带入(rù)正循环。一如当(dāng)下的(de)证券市(shì)场(chǎng)，我们也衷心(xīn)的希望其(qí)能够(gòu)早日摆脱存量博弈的困难模(mó)式，迎(yíng)来投资人久违的甜(tián)蜜期。”

　　朱少醒：致(zhì)力于(yú)在(zài)优质股票里寻找价值

　　去翻更多的“石头”

　　富(fù)国(guó)基金副总(zǒng)经理朱少醒(xǐng)一季度(dù)持仓基本保持稳(wěn)定，持仓依(yī)旧以(yǐ)消费(fèi)、医疗、银(yín)行、券商、新能源等板块龙头为(wèi)主。

　　从一季度前(qián)十大重仓股上看，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)、五粮液依旧位(wèi)居富(fù)国天惠基金(jīn)前三大重仓股，金域(yù)医学新进前三大(dà)重仓股，这也是自(zì)2021年以来，金域医学首次进入富国天惠前十大(dà)重仓股。

　　公开资(zī)料(liào)显示，金域(yù)医学是(shì)一(yī)家(jiā)以第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断(duàn)业务为核(hé)心的高科技(jì)服务企业(yè)，通过(guò)不断(duàn)积累的(de)“大平台、大网络、大服务、大样本和大(dà)数(shù)据(jù)”等资源优势，为全国各(gè)级(jí)医疗机(jī)构提供领先的医学诊断信(xìn)息整合服务。

　　除了金域医学之外，基础(chǔ)化工板(bǎn)块中(zhōng)的蓝(lán)晓科技也在一季度(dù)新进富国天惠前十大重仓股，受益于生命(mìng)科学业务增长迅(xùn)速，截止4月20日，今年以来(lái)，蓝晓科技股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相(xiāng)比之下，药(yào)明康德、瑞丰新材两只个股则在一季度退出富国天(tiān)惠前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　朱少醒在一季报中回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充(chōng)满各种艰难(nán)挑战的2022年后，一季度(dù)实体经济进入了(le)复(fù)苏的阶段。各(gè)项(xiàng)宏观经济指标在3月份有了明显改善。货币政策保持(chí)宽松，前几年实施(shī)的(de)一些收缩(suō)性(xìng)行业监(jiān)管政(zhèng)策放松(sōng)管制的迹象确认。投资者(zhě)的(de)风(fēng)险偏好有微弱(ruò)的回升。

　　尽管目前数据上呈现的复苏力度还不是很强，但(dàn)我们应该看到是积极的因素(sù)正在(zài)发挥作用持续的进程中(zhōng)。更要(yào)重视(shì)的是市(shì)场的整体估值依然处于(yú)长周期中很有吸(xī)引力(lì)的位置(zhì)，当下权益市(shì)场处在较好的风(fēng)险收益区间。

　　他表(biǎo)示(shì)，放在更长的时(shí)间维(wéi)度，我们(men)相信现在所面临(lín)的重重困(kùn)难(nán)终(zhōng)将找到解决的出路。投资(zī)者当(dāng)前选(xuǎn)择承受市场波(bō)动对应的预期回报水平的是相(xiāng)当合(hé)适(shì)的。未来我们(men)依然会致力(lì)于在优质股票里寻找价值，去翻更多的(de)“石头”。

　　他(tā)在(zài)多次季报披露(lù)时反复强调，我们(men)并不(bù)具备精确(què)预测市场短期趋势的可靠能力，而(ér)把(bǎ)精力集(jí)中在耐心收集具有远大前景的优(yōu)秀公司，等待(dài)公(gōng)司自(zì)身创造(zào)价(jià)值的实现和市(shì)场(chǎng)情绪(xù)在未(wèi)来某个时点的周期性回(huí)归。个(gè)股选(xuǎn)择层面，本基金偏好(hǎo)投资于(yú)具有良(liáng)好“企业基因(yīn)”，公司治理结构完善(shàn)、管(guǎn)理层优秀的企业。我们(men)认为此类企业，有(yǒu)更大的概率能在未来(lái)为投资者创造价值。分享企业自身增长带来(lái)的(de)资本市场收益是成长型基(jī)金获(huò)取回(huí)报的最佳途径。

　　刘彦春(chūn)：继续坚(jiān)守大(dà)消(xiāo)费(fèi)

　　作为业内(nèi)知名(míng)的主投大消(xiāo)费(fèi)板块的基(jī)金经理，手握700多亿(yì)“重金”的刘彦(yàn)春(chūn)一季度(dù)如何(hé)调(diào)仓换股，他又是如何看待未(wèi)来市场，也值得(dé)投资(zī)者(zhě)关注。

　　最(zuì)新披露的(de)2023年一季报显示，刘彦春整体持(chí)仓的仓位(wèi)和行业板块变(biàn)化不大(dà)。他在景顺长(zhǎng)城鼎益基金季报写(xiě)道，一季度组合(hé)仓位和行业配(pèi)置没有大(dà)的变化(huà)，仍然坚持自下而(ér)上精选个股而非择时的投资(zī)风格，保(bǎo)持合(hé)同(tóng)约(yuē)定较高仓位(wèi)运(yùn)作(zuò)。

　　从景顺(shùn)长城鼎益季报来看(kàn)，前(qián)三大重仓(cāng)股仍为白酒龙(lóng)头股，贵州茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液。此外，古井贡酒、山(shān)西汾酒也继续(xù)在其(qí)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之中。

　　从增持力(lì)度上看，刘彦春(chūn)对中国中(zhōng)免(miǎn)加仓力(lì)度最大(dà)，一季度(dù)环比？增持9.57％。此(cǐ)外(wài)，相比去年(nián)底持仓(cāng)，美的集团(tuán)新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，而晨光股份退出前十大重仓(cāng)股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦春表示(shì)，一(yī)季度，我(wǒ)国经济温和(hé)复苏。海外通胀预期变化对(duì)国内资本市(shì)场造成较(jiào)大扰动。美(měi)国失业率水平再创新低，意味着(zhe)高(gāo)利率环境大(dà)概率持续(xù)更长(zhǎng)时(shí)间。气球事(shì)件导致(zhì)中美(měi)关系再度紧张。国内强(qiáng)刺激预期落空，叠加海外风险事件，股票(piào)市(shì)场开始偏离复苏主线(xiàn)，博弈气氛渐浓(nóng)。

　　我(wǒ)国经济复(fù)苏、美(měi)国紧缩后通(tōng)胀(zhàng)下行仍将是今年主要宏观背景。经济运行正常化(huà)需要一个过程，特(tè)别是居(jū)民(mín)和中(zhōng)小企业，需要时间(jiān)修复资产负债(zhài)表、修复信心。随(suí)着经济逐(zhú)步正常化，居民消费信心回升、超额储(chǔ)蓄下降(jiàng)是(shì)必然事(shì)件(jiàn)，消费今年大概率(lǜ)超预(yù)期回升。就近期(qī)公(gōng)布的(de)社融和地(dì)产数(shù)据分析，二季(jì)度A股盈(yíng)利增速有望进入上行(xíng)周期。

　手机话费交了能退吗　海外银行暴雷反映(yìng)出加息过快(kuài)带来(lái)的金融风险，本身会加大紧缩效应，联储紧(jǐn)缩速度和幅度向下修(xiū)正(zhèng)。紧缩(suō)带来的金融风险更多是流动性问(wèn)题，底(dǐ)层资产问题不大，海(hǎi)外央行及时(shí)救助(zhù)可以(yǐ)避免风险蔓延。至少现阶段(duàn)我(wǒ)们认为出现金融危机的风险不大(dà)。欧美等(děng)发(fā)达(dá)国家通胀和金融风险并存，处理难(nán)度较(jiào)大，这也意味着全(quán)球无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收益率在相对顶部(bù)位置，国家之家沟通对话、加(jiā)强(qiáng)合作的可(kě)能(néng)性也在(zài)加大。

　　全球(qiú)经济正在重回(huí)正轨(guǐ)的路上(shàng)。除(chú)了继续(xù)关注整个经济体(tǐ)发展状况之外，我们(men)可以将目光更多放在(zài)微观企业层(céng)面。可(kě)以看到很多(duō)公司在(zài)过去几(jǐ)年始终做正确(què)的事，经营效率提升，逆境中(zhōng)变得更加优秀、更加强(qiáng)大。不必总是关注宏观数据，多看看(kàn)微观企业变(biàn)化可(kě)以让内心更加平静。我们对全(quán)年股(gǔ)票市场有信心，未来将继续保持合(hé)同约(yuē)定较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位运作，更多在(zài)顺周期(qī)行(xíng)业中寻找投资(zī)机会。期(qī)待为(wèi)持有人创造良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 手机话费交了能退吗