财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(lià皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表o)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表锂业(yè)。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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