金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数(shù)据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款(kuǎn)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下(xià)：在(zài)经历(lì)了(le)一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。上尉是什么级别，上尉是连长还是营长p>

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不上尉是什么级别，上尉是连长还是营长足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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