昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)再(zài)次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注(zhù)美(měi)联储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一(yī)次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息(xī)的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联邦基(jī)金(jīn)利率(民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人必须在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并(bìng)解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国(guó)引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上(shàng)的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为(wèi)了民主挺身而(ér)出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的(de)时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易所(suǒ)公布(bù)劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市(shì)的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，上(shàng)述(shù)品种期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报(bào)价的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的(de)交易(yì)保证金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期(qī)二次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区(qū)域(yù)二次育(yù)肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本附(fù)近明(míng)显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍(réng)接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示(shì)，今年(nián)猪场中大(dà)猪存(cún)栏量明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于去年同期(qī)，产(chǎn)能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠(tú)宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却(què)一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率(lǜ)将回(huí)归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无(wú)实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提升(shēng)，随(suí)着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于(yú)供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供给相对(duì)充足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照(zhào)官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达(dá)到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连(lián)续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗(xǐ)船(chuán)事(shì)件为(wèi)盘面带(dài)来了(le)压(yā)力(lì)；另一方面，市(shì)场对(duì)于(yú)第二波(bō)新冠疫(yì)情可(kě)能到(dào)来(lái)从而降(jiàng)低国内需(xū)求的(de)担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的(de)波及范围预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供需(xū)转宽松的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下降至167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物(wù)油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存则继续(xù)增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存(cún)和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初(chū)期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后(hòu)期(qī)马(mǎ)棕(zōng)继(jì)续(xù)面(miàn)临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍处(chù)在(zài)历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在(zài)姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随(suí)着天气(qì)升(shēng)温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢(huī)复(fù)的大(dà)势，国(guó)内库存(cún)短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的(de)预(yù)期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有所好转，马民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的来西(xī)亚与(yǔ)印尼(ní)步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出(chū)口需(xū)求较差，未来(lái)产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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