自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，场内资(zī)金不(bù)断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利(lì)润增速(sù)相对(duì)较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的(de)管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数(shù)据(jù)，营(yíng)收增(zēng)速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二(èr)季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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