4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加(jiā)之(zhī)市场对(duì)新年度(dù)减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面。

　　苏州是几线城市呢"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸订单(dān)表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，产销(xiāo)压(yā)力(lì)较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产量大(dà)降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对(duì)棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市场对于天气的(de)关注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格(gé)明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开(kāi)机率维持(chí)高位(wèi)，而(ér)成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较(jiào)上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上(shàng)，在(zài)国(guó)内经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自(zì)去(qù)年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至5月(y苏州是几线城市呢uè)16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉(mián)市(shì)场(chǎng)的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú苏州是几线城市呢)支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望(wàng)继续(xù)抬升。

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