金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗会融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿元银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非企业(yè)活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民存(cún)款减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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