昨天深夜，美国债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)上午，美(měi)国共和党债务上(shàng)限谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说：白(bái)宫谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)实在不可理喻(yù)，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双方是否会在(zài)周五或周末再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传(chuán)出后(hòu)，三(sān)大美股(gǔ)指集体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔传出(chū)了有望暂停加息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业的(de)压力可能(néng)影(yǐng)响联储的利率路(lù)径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不必让利(lì)率升(shēng)到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份加(jiā)息25个基点(diǎn)的可能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计美联(lián)储(chǔ)下月将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的(de)讲话(huà)相(xiāng)比，交易(yì)员似乎更受债务上限事态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间(jiān)，美股跌幅收(shōu)窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美(měi)债(zhài)收益率迅速远离他讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度(dù)较高(gāo)位回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐步回(huí)升(shēng)，全天攀升(shēng)收(shōu)官，美股和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖(tuō)累(lèi)三大(dà)股指(zhǐ)盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势(shì)分化(huà)，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和(hé)跌(diē)近3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周(zhōu)。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平(píng)一周(zhōu)前水平，都(dōu)止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以(yǐ)来(lái)最大周跌幅，在(zài)连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特(tè)7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四(sì)周连(lián)跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达(dá)会场，准(zhǔn)备(bèi)继(jì)续进行(xíng)债(zhài)务上(shàng)限谈判。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示(shì)，共和(hé)党人(rén)将于北京时间今(jīn)天上午重返(fǎn)谈判桌，恢(huī)复(fù)债务(wù)谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第(dì)14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意(yì)的是(shì)，美国财政部现(xiàn)金余额(é)截至5月(yuè)18日进一(yī)步(bù)降至573亿美(měi)元(yuán)。截至(zhì)5月(yuè)17日，美(měi)国财政部财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍20斤是几kg 20斤是多少磅威(wēi)尔：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷(dài)压力(lì)可能(néng)无(wú)需继续(xù)加息(xī)

　　当(dāng)地时间(jiān)周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席(xí)名(míng)为“货币政策(cè)观点”的(de)小组(zǔ)讨论。市场(chǎng)关注他(tā)提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银行(xíng)业危(wēi)机导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于(yú)信贷压力可能(néng)对经济增长、就业和(hé)通(tōng)胀造成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的水平(píng)就(jiù)能成功打压通(tōng)胀。美联(lián)储在收紧货(huò)币政策方(fāng)面已取得长足进(jìn)步，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具有限制性的。做太(tài)多与做太少的(de)风(fēng)险正变得更(gèng)加平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄(qì)今为止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近(jìn)期银(yín)行(xíng)业压力导致(zhì)的(de)信(xìn)贷收紧程度等(děng)多重(zhòng)不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联(lián)储有能力观(guān)察更多数(shù)据(jù)和未来前景(jǐng)的演变，然后(hòu)再决定可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他(tā)上(shàng)述(shù)提到(dào)的观点及其能实现的程度(dù)也都(dōu)存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着(zhe)历(lì)史性(xìng)高企的(de)不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放“保(bǎo)持(chí)耐心(xīn)”的(de)利率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业(yè)压(yā)力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘(pán)交易时(shí)起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供(gōng)需结构预期转弱(ruò)；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势20斤是几kg 20斤是多少磅虽都偏弱，但南华研(yán)究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的(de)主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修(xiū)量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下(xià)游的持(chí)货(huò)意(yì)愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预(yù)期、库存(cún)累库的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而(ér)对(duì)于(yú)玻璃(lí)，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价(jià)格松动，中下(xià)游的(de)备货情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的(de)下滑。在现(xiàn)货松动、产(chǎn)销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场交(jiāo)易点(diǎn)是远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然(rán)碱和(hé)40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘(pán)面在(zài)大量新(xīn)增产能和低(dī)成本纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源(yuán)点火(huǒ)的信息(xī)落(luò)地(dì)，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会(huì)发生变化，这是(shì)市场早已(yǐ)预期的，市场也(yě)已充(chōng)分计价(jià)，这一点从(cóng)9月合(hé)约的深贴水可以得到验证。在这(zhè)个供需转(zhuǎn)宽松的预期(qī)下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现(xiàn)货向(xiàng)期货回归的方(fāng)式收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交易点是需(xū)求转(zhuǎn)弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏强有力的订单(dān)支(zhī)撑，5月(yuè)中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂原片(piàn)库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数(shù)据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数(shù)据(jù)平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为(wèi)73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔(róng)量400吨(dūn)，9月(yuè)新增日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一直都比较(jiào)弱，主要(yào)是(shì)高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下出现(xiàn)过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润改善很多(duō)，加(jiā)之终端(duān)表(biǎo)现并不乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及预期的背景下，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻(luó)辑。从持仓(cāng)上看，部分(fēn)市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示(shì)，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来现货价格(gé)短期的企(qǐ)稳，但中长(zhǎng)期价格(gé)下跌至成本线为大概率事(shì)件。“从商品格局(jú)看，纯(chún)碱投产后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周期中(zhōng)，价(jià)格(gé)趋(qū)势(shì)预计继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃，需要等(děng)待(dài)的则是中下游的备(bèi)货意(yì)愿何时能够起来：一是等待下游的(de)原料库存消耗，二是对未来的需求是否存在(zài)旺季的预期。短(duǎn)期(qī)来看，下游以消(xiāo)耗前(qián)期(qī)库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预期(qī)偏(piān)弱。后市关注在需求存在(zài)缺口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本，或是(shì)供需(xū)上有重(zhòng)大改变(biàn)，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓(cāng)的变化，短(duǎn)线资金离场或(huò)使得低(dī)位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供(gōng)需(xū)预期博(bó)弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能源的(de)后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴(xīng)能源后续(xù)投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将(jiāng)维稳(wěn)振荡；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为(wèi)，后市弱(ruò)势也(yě)将继续保(bǎo)持，中长期(qī)则视终端需求(qiú)变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深加工订单(dān)情况、地产施工端情况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶(dǐng)数(shù)量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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