“一(yī)带(dài)一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆(lù)路运(yùn)输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作五斤等于多少克，五斤等于多少克千克用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的(de)基(jī)准假设(shè)为(wèi)美(měi)欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假设下五斤等于多少克，五斤等于多少克千克2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一(yī)差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确(què)定(dìng)性(xìng)，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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