金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结(jié陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处)合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预(yù)期将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上(shàng)升(shēng)使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美(陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央(yāng)行(xíng)购金(jīn)持(chí)续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低(dī)做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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