5月9日(rì)晚间，A股(gǔ)上(shàng)市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金证股份正在筹划发行股份及支付现金购买上海(hǎi)文华财经资讯股份有限公司（下称文(wén)华财经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募集配套资金。公司股票将(jiāng)于2023年5月10日（星(xīng)期(qī)三）开市起开始停牌，预计停牌时(shí)间不超过10个交易日。

　　文华财经(jīng)两(liǎng)次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期(qī)货(huò)软件商(shāng)。公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至2021年年(nián)末，文华财(cái)经与国内139家期货公司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截(jié)至2021年12月(yuè)，文华(huá)财经PC端交(jiāo)易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随身(shēn)行软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华(huá)财(cái)经(jīng)曾两次冲击(jī)A股IPO，但(dàn)均未能叩开资本市场大门。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之(zhī)旅要(yào)追溯到(dào)2015年，当年11月(yuè)，文华财经首次报(bào)送创(chuàng)业板(bǎn)IPO申(shēn)请资料。不过，在经(jīng)历两年多的漫(màn)长(zhǎng)等待(dài)后(hòu)，2018年4月，深(shēn)交(jiāo)所决定终止审查，文华财经(jīng)此次创业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华(huá)财经再(zài)次递交招股书，拟(nǐ)冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回发行上市申请(qǐng)文件，深交所决定终止对其首次公开(kāi)发行股(gǔ)票并(bìng)在(zài)创(chuàng)业板上市(shì)的(de)审核(hé)。文华财经(jīng)第二(èr)次(cì)IPO也无(wú)果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公告显示，本次交(jiāo)易事项尚处于筹(chóu)划阶(jiē)段，公(gōng)司目(mù)前正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)大连经一）、苏(sū)州中新(xīn)兴富新兴(xīng)产业投资(zī)合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗（下称苏(sū)州中新）、上海(hǎi)经一投资(zī)管理(lǐ)合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称上海经(jīng)一(yī)）、上海(hǎi)兴富创业投资管理(lǐ)中心（有限合(hé)伙）（下称兴富(fù)创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交(jiāo)易(yì)对方合计持有(yǒu)标(biāo)的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表(biǎo)示，根据《上市公司(sī)重大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海证券交易所(suǒ)股(gǔ)票上市(shì)规则（2023年2月(yuè)修订）》等相(xiāng)关规(guī)定，本次交易前，交易对方与公司(sī)不存在关联关系(xì)。本次交易完成(chéng)后，交易对方尚守哲(zhé)持有公司的股份比例预计将超(chāo)过5％，本次交易预计将构成关(guān)联(lián)交易。本次交易前，公司(sī)无控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人；本次交易完成后，公司(sī)第一大股(gǔ)东不会(huì)发(fā)生变化，且不(bù)存在实(shí)际支配(pèi)公(gōng)司股份(fèn)表决(jué)权超过(guò)30％的股东，公司(sī)仍将无(wú)控股股东(dōng)、实际控制人，预计(jì)不构成公司重大资产重组。

　　文(wén)华财经注册资本4000万元，实际(jì)控制(zhì)人(rén)为该公司董事长兼(jiān)总经理尚守哲(zhé)。根据(jù)文华财(cái)经此前披露的招股(gǔ)书，截至2021年年(nián)底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经一和上海(hǎi)经一(yī)分别控制(zhì)文华财经9％和(hé)4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交易对方(fāng)中，苏州中新、兴富创(chuàng)投、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜对(duì)文华财经的持(chí)股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈(yíng)利能(néng)力(lì)有望提(tí)升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份为(wèi)证券、基金、银行、期(qī)货(huò)、信托、交易所、监管机构等行业客户提供全技术栈、全产(chǎn)品线解决方案，同时(shí)与政府机关、互联(lián)网(wǎng)公司合作开展(zhǎn)包括(kuò)智慧(huì)城市(shì)在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证(zhèng)股份(fèn)实现营业(yè)收入12.64亿元(yuán)，较(jiào)上年同期增长2.84％；实现归属于上市公(gōng)司股东的净利润-5847.16万元。报告(gào)期内，金(jīn)证股份(fèn)证券经(jīng)纪业务软件收入较(jiào)上(shàng)年同期略有增长，资管机(jī)构(gòu)软件(jiàn)收(shōu)入基本持(chí)平。报告期内，数(shù)字经(jīng)济业务因验(yàn)收的大型政务项目(mù)成本(běn)增幅大于(yú)收入增幅(fú)，导致业务毛(máo)利率及利润下降。报告(gào)期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少(shǎo)2035万元(yuán)，主(zhǔ)要是联营(yíng)企(qǐ)业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股(gǔ)份总资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元(yuán)。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.52％；实现归属于上(shàng)市公司股东的(de)净利润2.69亿(yì)元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融(róng)行业(yè)业(yè)务方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份实现营业收入(rù)23.25亿元，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认为(wèi)，公司金融(róng)行业(yè)的增(zēng)长主(zhǔ)要得益于两方面的因素：一是公司在证券市场(chǎng)行(xíng)业占(zhàn)有率基础稳定(dìng)，核心产品需求刚性，公司(sī)加快产品新一(yī)代产品布(bù)局、积极(jí)推进项目上(shàng)线验收。二(èr)是在资管领域加强了资管IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上形成领先优(yōu)势，开始进入收获期。

　　非(fēi)金融(róng)行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份收(shōu)入为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括数字经济业务、IT设备分销业务(wù)及科技园租赁业务。金(jīn)证股份解释称，非金融行(xíng)业的收入下(xià)降，主(zhǔ)要由于(yú)公司在数字经济(jì)业务上(shàng)，不同(tóng)程度受(shòu)到需(xū)求端的影响，项(xiàng)目跟进、工程实施、验收结算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金(jīn)融(róng)行业(yè)业务毛利率(lǜ)50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点；非(fēi)金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易(yì)标的业绩(jì)表(biǎo)现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营业(yè)收入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元(yuán)和23070.03万(wàn)元；归属于母公(gōng)司股东的(de)净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经(jīng)总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负(fù)债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从(cóng)资产规模和盈(yíng)利能力来看，金证股份均远高于文(wén)华(huá)财经，但文华(huá)财经的毛利(lì)率显著(zhù)高于金证股份(fèn)，无疑是一块优质资产。

　　有业内人士认为(wèi)，如果本次交(jiāo)易(yì)得以(yǐ)顺利实施，对(duì)于金证股份而言，文华财经的优质资产(chǎn)注入后，其盈利能力将进一步(bù)提升(shēng)；对于(yú)文华财(cái)经而言，多(duō)年谋求上市无(wú)果后，可以实现(xiàn)“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布(bù)的公告中(zhōng)，金证股份并(bìng)未披露具体的交(jiāo)易细节(jié)，例如交易对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份与主(zhǔ)要交易对方就本次交易(yì)签(qiān)署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交(jiāo)易对方发行股份及(jí)支付(fù)现(xiàn)金的方式购买(mǎi)其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意(yì)向协(xié)议书》仅(jǐn)为交易各方关于本次(cì)交易的初步合作(zuò)意(yì)向(xiàng)，交易(yì)各方在(zài)本次交易中的具体(tǐ)权利义务(wù)以及各(gè)项安(ān)排以交(jiāo)易各方最终(zhōng)签署(shǔ)的(de)正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股份还进(jìn)行了风(fēng)险提示：截至目(mù)前，本次交易(yì)仍处于筹划阶段，交(jiāo)易双方尚未签署正式的交易(yì)协议(yì)，本(běn)次交易尚需(xū)履行必要(yào)的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可正式实施，本(běn)次(cì)交易(yì)最终能否实施尚存在较大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　股价表现上(shàng)，经历了2020—2022年连续3年(nián)的(de)下跌之后(hòu)，今(jīn)年以来，金证股份(fèn)股(gǔ)价步(bù)入上升通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股，年(nián)内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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