财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来(lái)越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月以来，说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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