5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;台湾是省还是市 台湾是省会吗再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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