个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国(guó)选取了(le)36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人力资源(yuán)和社(shè)会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数量达(dá)到(dào)3324万(wàn)，市场(chǎng)空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的代(dài)销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司(sī)凭(píng)借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和(hé)与(yǔ)投(tóu)资者的深度了(le)解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时值(zhí)个人养老金业(yè)务(wù)试(shì)点推行(xíng)半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新(xīn)名(míng)录中个人(rén)养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基(jī)金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)也成为大型券(quàn)商(shāng)们(men)财(cái)富(fù)管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及(jí)渠(qú)道，与基(jī)金投(tóu)顾(gù)服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人(rén)社(shè)部个人(rén)养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线聚(jù)焦于公募基金(jīn)上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利(lì)获得(dé)首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金销售(shòu)资格(gé)，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华(huá)夏基(jī)金等(děng)发行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券亦表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风险收益多(duō)元(yuán)的产品货架能(néng)够(gòu)带给(gěi)客户(hù)更好的服(fú)务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入(rù)个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的(de)个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可(kě)行的产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的(de)理由(yóu)，一是(shì)来自开户(hù)渠道的(de)多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户(hù)提供有温度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结(jié)合(hé)个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证券公司营业网点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已经累计开(kāi)立个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家(jiā)社会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询商(shāng)业银行个人(rén)养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准(zhǔn)开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业务和(hé)理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老金业务(wù)的规(guī)模相对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分券商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目(mù)标(biāo)客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发(fā)大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓(tuò)展的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提(tí)供个(gè)人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的(de)个(gè)人(rén)养老金(jīn)走进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成为券商(shāng)财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表示，在(zài)客(kè)户(hù)分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步(bù)认知的(de)客(kè)户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的(de)覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券(quàn)公司(sī)可(kě)重点关注企事(shì)业单位员工(gōng)，特(tè)别是大(dà)中型城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投资意识(shí)和(hé)财务(wù)认知；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券(quàn)公司而言胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗，针对潜在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户(hù)建立(lì)个人养老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提(tí)升客户养老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养老策(cè)略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监(jiān)管部门要求的(de)金融机构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和(hé)交易服(fú)务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方(fāng)式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会(huì)和(hé)投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户了解个(gè)人养(yǎng)老金的(de)重要性、投资(zī)策(cè)略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提(tí)供(gōng)丰(fēng)富的(de)养老资讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计算(suàn)器），加强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应用方面，引入(rù)智能科(kē)技和(hé)人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提(tí)供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶(jiē)段的(de)客户(hù)提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的(de)养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗(de)整体收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人(rén)养老目标基金自成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又(yòu)是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增(zēng)值，否则(zé)将违背客(kè)户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可投资的(de)4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的(de)类别更侧(cè)重资(zī)产增值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做到在(zài)保(bǎo)证其特点达到的(de)同时又规避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从(cóng)不(bù)同客群(qún)情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤(chè)对(duì)于离(lí)退(tuì)休时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退(tuì)休的(de)投资者也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能(néng)满足客户养老类资(zī)金(jīn)的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能(néng)公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选择具(jù)体的(de)产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)职(zhí)工养老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)的增(zēng)值功能也是(shì)一个重要考量。由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)取用(yòng)需要达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资(zī)资金(jīn)具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到(dào)几十(shí)年(nián)，能够承受一(yī)定的(de)短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资(zī)产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金相关业(yè)务负(fù)责人也认为，个(gè)人养老金产品具(jù)有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值的养老需求。站在(zài)资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相关(guān)性的(de)金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者(zhě)的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为客户提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老基金服务(wù)，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者每(měi)家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自(zì)身(shēn)优(yōu)势(shì)，服务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一(yī)是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在(zài)养(yǎng)老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，增(zēng)加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业(yè)务合规性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划(huà)方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提(tí)出，当前的政策(cè)要(yào)求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉(xī)业务流(liú)程的(de)投资(zī)者来讲，体验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来(lái)期待能(néng)够(gòu)从政策(cè)端进一步(bù)简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者的办理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不(bù)少人发现自(zì)己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资(zī)金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预(yù)期，是(shì)大多人(rén)不愿意入金的主要(yào)原因(yīn)。而选择开户的原因(yīn)主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了(le)解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综(zōng)合的(de)服务(wù)能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难(nán)以充分满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退(tuì)休(xiū)前的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户(hù)热投资冷”的现(xiàn)象(xiàng)没(méi)有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立(lì)账户人数(shù)比例低(dī)；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老金(jīn)保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的(de)收益模式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有的个(gè)人(rén)养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比(bǐ)，有其(qí)更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为退(tuì)休人群(qún)提(tí)供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的(de)设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理(lǐ)念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少或转移胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利(lì)用资本(běn)市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在养老功能方面(miàn)更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望(wàng)能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投标的(de)类(lèi)型(xíng)，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建(jiàn)议(yì)，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以直接在开户的时候(hòu)做投资(zī)选择。这(zhè)样在开户(hù)的时(shí)候就(jiù)可以形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老金可能面临(lín)的流(liú)动性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客(kè)户对(duì)短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人(rén)补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安(ān)全(quán)性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计出多(duō)层(céng)次、多(duō)元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的(de)养老规划与满足不(bù)同养老(lǎo)需求的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个(gè)人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增(zēng)额(é)终(zhōng)身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务中的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的年金综合(hé)评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金(jīn)组合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规划为央企与国(guó)企(qǐ)提供企业年金组合评价(jià)等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的(de)综合金融服务体系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推(tuī)出(chū)的新服(fú)务，体现(xiàn)了(le)在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老金业(yè)务，目(mù)前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融(róng)产品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户(hù)并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度(dù)正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去(qù)半年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地(dì)区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休(xiū)后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部和国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台数(shù)据(jù)可(kě)知(zhī)，个人养老金制(zhì)度经过半(bàn)年时间(jiān)的(de)发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业(yè)员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过(guò)企业和单位(wèi)组织(zhī)来了(le)解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在(zài)上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户(hù)是在基(jī)本(běn)养老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意的(de)就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务的(de)过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开(kāi)通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展中感受到，一些客户(hù)开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产品并(bìng)非专门设计且(qiě)收益(yì)优势(shì)不明显，目前个人养老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商(shāng)从业人(rén)员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存(cún)款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募基金难(nán)以(yǐ)达(dá)到资产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求(qiú)当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的(de)生活和经(jīng)济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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