本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的(de)首要(yào)因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基(jī)金的(de)北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估(gū)值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市(shì)板块中业(yè)务(wù)相关度(dù)较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报(bào)、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收(shōu)益，平(píng)均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后(hòu)，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多(duō)优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连(lián)续三(sān)年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场(chǎng开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的(de)后(hòu)续(xù)表现充(chōng)满信(xìn)心(xīn)，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估(gū)值水平(píng)对于具(jù)备专精(jīng)特(tè)新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而(ér)言(yán)是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体是(shì)符(fú)合预期(qī)的，业绩(jì)的(de)持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑做市交易业(yè)务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其(qí)中不(bù)乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的(de)流动(dòng)性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍(réng)处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高(gāo)，整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应(yīng)会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公司获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可(kě)能性较大。

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