财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ong>

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音季度我(wǒ)们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。