5月9日晚间，A股上市公司金证股(gǔ)份发布(bù)的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏(píng)。

　　公告显(xiǎn)示，金证股(gǔ)份正在筹(chóu)划发行股份及支付现金购(gòu)买上海文华财经资讯股份有(yǒu)限公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配(pèi)套(tào)资金。公司股(gǔ)票(piào)将于2023年5月10日(rì)（星期三）开市(shì)起(qǐ)开始(shǐ)停牌，预(yù)计停牌(pái)时间不超过(guò)10个(gè)交易日。

　　文(wén)华财经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财(cái)经系(xì)头部期(qī)货软件(jiàn)商。公开(kāi)资料(liào)显示，截至(zhì)2021年年末(mò)，文(wén)华财(cái)经与国内139家期(qī)货公司合作，占国内期货公(gōng)司总数的(de)92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财经PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来(lái)，文华财(cái)经(jīng)曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财经(jīng)首次报送创业板IPO申(shēn)请资料。不(bù)过(guò)，在(zài)经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定终止(zhǐ)审(shěn)查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华(huá)财经再(zài)次递交招股(gǔ)书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财(cái)经申请撤回发(fā)行(xíng)上市申请文件，深交(jiāo)所决定(dìng)终(zhōng)止对其(qí)首次公开发行股(gǔ)票(piào)并在创业板上市(shì)的审(shěn)核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的(de)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻公告显(xiǎn)示，本(běn)次交易事项尚处于(yú)筹划阶段，公司目前正与交易(yì)意向(xiàng)方(fāng)接(jiē)洽，初步确定(dìng)的(de)交(jiāo)易对(duì)方包括(kuò)尚守(shǒu)哲、大连经一卓远管理(lǐ)咨询(xún)合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资(zī)合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）（下(xià)称苏州中新(xīn)）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)上海(hǎi)经一）、上海兴富创业(yè)投资(zī)管理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯及(jí)杨孝胜，前述交易对方合计持(chí)有标(biāo)的公(gōng)司90.97％的(de)股(gǔ)权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上市(shì)公(gōng)司(sī)重大资产(chǎn)重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所(suǒ)股票(piào)上(shàng)市规则(zé)（2023年2月修订）》等相关规(guī)定，本次交易前，交易对方与公司不存在关联关系。本次(cì)交(jiāo)易完成后(hòu)，交易(yì)对方尚(shàng)守哲持有(yǒu)公司的股份比例(lì)预(yù)计(jì)将超过(guò)5％，本次交易预计将构成关联交易。本次(cì)交易前，公司无控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人(rén)；本次交易完(wán)成后，公(gōng)司(sī)第一大股(gǔ)东不(bù)会发(fā)生(shēng)变化，且(qiě)不存(cún)在实际支(zhī)配公司股份表决权超(chāo)过(guò)30％的股(gǔ)东，公司仍将(jiāng)无控股股东、实(shí)际控制人，预计不构成公司重大资产重组。

　　文华财经注册资本(běn)4000万元，实际(jì)控制人为该公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文(wén)华财经此(cǐ)前披露(lù)的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财经的直接(jiē)持(chí)股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一(yī)和上海经一分别控制(zhì)文华财经9％和(hé)4.95％的股份，合计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对方中(zhōng)，苏州中新、兴富(fù)创投、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜对文华财经的(de)持股比例分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有望提(tí)升

　　作为金(jīn)融科技全领(lǐng)域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期(qī)货(huò)、信托、交易所、监管机构(gòu)等行业客户(hù)提供全技术栈、全产品(pǐn)线解决方案，同时与政府机关、互联网(wǎng)公司合(hé)作开展包(bāo)括(kuò)智慧城市在内(nèi)的数(shù)字(zì)经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示(shì)，报告期内，金证股份实现(xiàn)营业收入(rù)12.64亿元，较(jiào)上年(nián)同期增长2.84％；实(shí)现归属于上市公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股份证券经纪业务软件收(shōu)入较(jiào)上年同期略有增(zēng)长(zhǎng)，资管(guǎn)机构软件收入基本持平。报告期(qī)内，数字经济业务因验收的大型政务项目成本增幅(fú)大于收入增(zēng)幅，导致业务毛利(lì)率及(jí)利润下降(jiàng)。报告期(qī)内(nèi)公(gōng)司确认(rèn)投资收(shōu)益-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万元，主(zhǔ)要(yào)是联营企业投资收益减少(shǎo)所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股份(fèn)总(zǒng)资产(chǎn)64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年年报显示，报(bào)告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净(jìng)利(lì)润2.69亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业业(yè)务方面，2022年，金证股份(fèn)实现营业收(shōu)入23.25亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.25％。金证(zhèng)股份(fèn)认为，公司金融行(xíng)业的增长主要得益于两方面的因素：一(yī)是公司(sī)在证券市(shì)场行业占有率基础(chǔ)稳定，核(hé)心产品(pǐn)需求(qiú)刚性，公司加快产品新一代产品布(bù)局、积(jī)极推进项(xiàng)目(mù)上(shàng)线(xiàn)验收。二是在(zài)资管(guǎn)领域加强了资管IT业务发展力度，在多个核心产品和(hé)技术上(shàng)形成领(lǐng)先优势，开始进入(rù)收获(huò)期。

　　非金融行(xíng)业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入(rù)为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要(yào)包(bāo)括数字经济业务、IT设(shè)备分销业务及科技园租赁业务。金证股份(fèn)解释称，非金融行业的收入下降，主要由于公司在数字经济业务上，不同程(chéng)度(dù)受到需求端的(de)影响(xiǎng)，项(xiàng)目(mù)跟进(jìn)、工程实施、验收结算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年(nián)，金(jīn)证股(gǔ)份综(zōng)合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行(xíng)业业务(wù)毛利率50.41％，较(jiào)上年增(zēng)加3.48个百分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业(yè)收入分(fēn)别为(wèi)20992.73万(wàn)元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母公司股(gǔ)东的净(jìng)利润分别(bié)为7843.68万(wàn)元(yuán)、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综合毛(máo)利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元(yuán)，所有者权(quán)益为(wèi)19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规模(mó)和盈(yíng)利能力来看，金证股份均远(yuǎn)高于文华财经，但(dàn)文华(huá)财经的毛利率显著高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内人(rén)士(shì)认为，如(rú)果本次交易(yì)得以(yǐ)顺(shùn)利实施，对(duì)于金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)而言，文华(huá)财(cái)经的优质资产注入(rù)后(hòu)，其盈利(lì)能(néng)力将进一步提(tí)升；对于(yú)文华财经(jīng)而言(yán)，多(duō)年谋(móu)求上市(shì)无果(guǒ)后，可(kě)以实(shí)现“曲线上市”。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)昨晚发布(bù)的(de)公告中，金证股份并未披露(lù)具体(tǐ)的交易细节，例如(rú)交易对价等(děng)。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证股(gǔ)份与(yǔ)主要交易(yì)对方就本次交易签署了《意向协议(yì)书》，公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)主要交易对方发行股份及支付(fù)现金的方式购买其持有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上(shàng)述《意(yì)向协议书》仅为交(jiāo)易各(gè)方(fāng)关于本次交易的(de)初步合作意向，交易(yì)各方在本次交易(yì)中的具(jù)体权利义务以(yǐ)及各项安排(pái)以交易各方最终签署的正(zhèng)式(shì)交易协(xié)议为(wèi)准(zhǔn)。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目前，本(běn)次交易(yì)仍处于筹(chóu)划阶段，交易双方尚未(wèi)签署正式的交易锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻协(xié)议，本(běn)次交易尚需履(lǚ)行必要的内部决(jué)策(cè)程序，并经(jīng)有权监管机构批准后方可正式实(shí)施(shī)，本次交易最终(zhōng)能否实施尚(shàng)存在较大不确定性。

　　股价表现上(shàng)，经历了2020—2022年连续3年(nián)的下跌(diē)之后(hòu)，今年(nián)以(yǐ)来，金证(zhèng)股份股价(jià)步(bù)入上(shàng)升通(tōng)道。截(jié)至5月(yuè)9日收盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值(zhí)178亿元。

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