财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要(yào)内容是(shì)进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司调整产个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银(yín)保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分(fēn)布(bù)、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合众(zhòng)人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步(bù)提(tí)升，其他(tā)资产以(yǐ)非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒作难(nán)个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利(lì)率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美(měi)国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下(xià)调预定利率的(de)方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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