近(jìn)日，有焦化企业发告知函称(chēng)，因亏(k古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等uī)损(sǔn)严重，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为(wèi)暂不接(jiē)受。

　　<古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等img alt="“严重亏(kuī)损，不(bù)接受提降(jiàng)”！双焦大跌，有焦企开始(shǐ)行(xíng)动..." src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205447.jpg">

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降(jiàng)价(jià)通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭(tàn)第(dì)8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执(zhí)行，而(ér)后山东主流钢(gāng)厂跟进。截(jié)至(zhì)目前，焦炭已有8轮降价(jià)落地(dì)，港口准(zhǔn)一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货(huò)煤焦(jiāo)研(yán)究员阮俊涛认为(wèi)，近两(liǎng)个月来，焦(jiāo)炭期货的(de)下跌是宏观、产业等多因素共同(tóng)作用(yòng)的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴(bào)雷，多(duō)数大宗商(shāng)品价格下(xià)跌，同时国内宏观(guān)强预期在(zài)经过1—2月的反复发酵后(hòu)，市(shì)场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系商品交(jiāo)易需求利多的信(xìn)心不足。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦最(zuì)大(dà)产业利(lì)空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首次通关，并于4月(yuè)进(jìn)一步改(gǎi)善(shàn古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等)。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量也(yě)出现(xiàn)较大增长。根据(jù)海关总署统计，今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦煤(méi)总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进口量也(yě)几乎是近10年(nián)来的(de)最高水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释放削弱了(le)国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期(qī)货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走高(gāo)的(de)同(tóng)时，黑色(sè)终端(duān)需求表现一般，国家统(tǒng)计局(jú)公布(bù)的房屋(wū)新(xīn)开工、施工面积(jī)同比大幅(fú)回落，继而引发了市(shì)场(chǎng)对(duì)煤(méi)、焦、钢产业链的(de)负反馈担(dān)忧。综上所(suǒ)述，焦(jiāo)炭成本端、需求(qiú)端均有明显利空驱(qū)动，叠(dié)加宏观(guān)支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌，并(bìng)不是自身(shēn)的供需矛(máo)盾(dùn)驱动，而(ér)是受(shòu)焦(jiāo)煤的拖累。焦(jiāo)煤因国内(nèi)产量(liàng)稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就(jiù)开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿事故影响，煤(méi)价经历短暂反弹(dàn)后开始加(jiā)速回落。另(lìng)外，下游钢材需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)不及预期，钢价承(chéng)压回调致使(shǐ)钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力(lì)向原(yuán)材料端传导。因此，在失去成本(běn)支撑(chēng)、下(xià)游(yóu)施压的双重(zhòng)作用下，焦价(jià)持续下(xià)跌(diē)。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价格(gé)率先(xiān)出(chū)现触(chù)底反(fǎn)弹，而焦(jiāo)价(jià)连跌8轮(lún)后，个别地(dì)区焦企(qǐ)出现(xiàn)亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价的(de)反弹给出升水现货空间，买现卖(mài)期套(tào)利需求增加(jiā)对现货市场信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意(yì)愿，但短期全面提涨并(bìng)成功落地(dì)的概率较小，主要原因是目前(qián)焦企整体盈利(lì)情况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平(píng)均(jūn)吨焦盈利接近140元，而下(xià)游钢材(cái)需求并未出(chū)现明显好转，钢(gāng)厂整体(tǐ)盈利(lì)情(qíng)况一般，对焦炭则(zé)保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内(nèi)焦(jiāo)企生产成本和(hé)焦化利(lì)润会(huì)因为地区、设备区别而存在很(hěn)大差异。相对而言(yán)，内蒙古非主流焦化企(qǐ)业的副产品(pǐn)较少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对(duì)降(jiàng)价(jià)的承(chéng)受能力偏低，也(yě)因(yīn)此率(lǜ)先开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不过对(duì)整(zhěng)体(tǐ)市(shì)场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出现大幅亏损(sǔn)或需求明显(xiǎn)增加(jiā)的情况(kuàng)下，焦价提(tí)涨难度较(jiào)大(dà)。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检(jiǎn)修(xiū)减产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂(chǎng)计划复(fù)产，日(rì)均铁水产量(liàng)尚保持在(zài)偏(piān)高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性(xìng)需求较好(hǎo)，但钢厂持续采(cǎi)取低(dī)原(yuán)料库(kù)存策略，致使目(mù)前煤矿、洗(xǐ)煤厂(chǎng)端焦煤库(kù)存以及焦企(qǐ)端(duān)焦炭库存均处于往年(nián)同期(qī)高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于(yú)较低(dī)水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减(jiǎn)量(liàng)，以缓解自(zì)身高(gāo)库存的压(yā)力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积(jī)极(jí)性(xìng)较低，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不(bù)过焦企也处于(yú)主(zhǔ)动限(xiàn)产(chǎn)状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本(běn)周供减需增，基本面边际改善，但钢(gāng)联公布的铁水日产量依然维持接近240万(wàn)吨的水平，在(zài)终端需求表现一般的背景下(xià)，焦炭需(xū)求仍有(yǒu)转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑(lǜ)粗钢平控(kòng)要求，今(jīn)年全年焦煤供(gōng)需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低(dī)，三季度蒙煤(méi)中长(zhǎng)协重新定价后，预计进口量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量而有所企(qǐ)稳，但期(qī)货市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看，前期(qī)煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其他品种，估(gū)值相对(duì)偏低(dī)，这也使得继续(xù)杀估(gū)值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估(gū)值修(xiū)复配合近期(qī)焦煤进口减(jiǎn)量、钢(gāng)厂复(fù)产等(děng)消息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格出(chū)现反弹，但考虑到(dào)目前钢(gāng)材(cái)需求依然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次加重其供需压力(lì)，需(xū)求负反馈仍将(jiāng)会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计(jì)仍将以底部区(qū)间振(zhèn)荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变，在估值回升后仍将是板块(kuài)内空配(pèi)最佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前(qián)煤焦有三(sān)条主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并给(gěi)焦炭带来成本(běn)端压力；二是终端(duān)需求存(cún)疑，负(fù)反馈(kuì)风(fēng)险并未化解(jiě)；三是(shì)海外衰退预期如何演(yǎn)绎(yì)。目前来(lái)看，焦煤供应宽(kuān)松(sōng)是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，且4月地产数据表现依然(rán)一(yī)般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是(shì)压低铁水产量(liàng)的可能(néng)因素(sù)，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)也是易跌难涨。

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