财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏世界上女性最开放的是哪个国家股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相世界上女性最开放的是哪个国家信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时世界上女性最开放的是哪个国家(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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