中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户(hù)综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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