近日(rì)，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行为(wèi)暂(zàn)不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并正(zhèng)式进入降价通道(dào)，5月17日(rì)，河北部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降(jiàng)幅(fú)50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而后山(shān)东(dōng)主流钢厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目前，焦炭(tàn)已(yǐ)有8轮降(jiàng)价(jià)落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计下调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭(tàn)期(qī)货2309合(hé)约(yuē)下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦(jiāo)炭期货的下(xià)跌(diē)是宏(hóng)观、产业等多(duō)因素共同作用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷(gǔ)银行暴(bào)雷，多数(shù)大宗商品价格下(xià)跌(diē)，同(tóng)时国内(nèi)宏观强预期(qī)在经(jīng)过1—2月的反复发酵后，市(shì)场对今(jīn)年(nián)的定性逐(zhú)渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱复苏”，这也使得(dé)黑(hēi)色(sè)系商品交(jiāo)易(yì)需求利多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年(nián)煤焦最大产业(yè)利空来自焦煤的进(jìn)口(kǒu)，3月份澳洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首(shǒu)次通关，并于(yú)4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也出现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共计(jì)进(jìn)口炼焦烟(yān)煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同(tóng)期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的(de)最(zuì)高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进口焦煤(méi)的大量释放(fàng)削弱(ruò)了国内煤企(qǐ)的议价能(néng)力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货(huò)下行。最(zuì)后(hòu)，4月(yuè)以来，在铁水产量不断走高的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国家统计局公布(bù)的房(fáng)屋新开(kāi)工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继而引(yǐn)发了市(shì)场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担(dān)忧。综上(shàng)所述，焦(jiāo)炭(tàn)成(chéng)本(běn)端、需求端均有明显利空(kōng)驱(qū)动，叠加(jiā)宏(hóng)观支(zhī)撑不足，多(duō)因素共(gòng)振带动焦炭期(qī)货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌(diē)，并(北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？bìng)不是(shì)自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和(hé)进(jìn)口量(liàng)大增，供需关系逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初就(jiù)开始呈偏(piān)弱走势(shì)运行(xíng)。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿事(shì)故影(yǐng)响，煤价经(jīng)历短(duǎn)暂反弹后开始加速回(huí)落(luò)。另外，下(xià)游钢材需(xū)求表现不及预期，钢价承压回调致(zhì)使钢厂(chǎng)利润收缩，遂(suì)通过调降焦价将需(xū)求压力(lì)向原材料端传导。因此，在(zài)失去成本支撑、下游施(shī)压(yā)的(de)双重作(zuò)用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员(yuán)冯(féng)艳成(chéng)说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价(jià)格率先出现触底反弹，而(ér)焦价(jià)连(lián)跌8轮后，个别地区(qū)焦企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期(qī)价的反(fǎn)弹(dàn)给出升水现货(huò)空间，买现卖期套利(lì)需求增加对(duì)现货市(shì)场信心(xīn)有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿，但(dàn)短期全面提涨并成(chéng)功落地的(de)概(gài)率较(jiào)小，主要(yào)原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭(tàn)主产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢(gāng)材需(xū)求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈利情况一(yī)般(bān)，对焦炭则保持按需采(cǎi)购节奏(zòu)。

　　部(bù)分焦化(huà)企(qǐ)业开始提(tí)涨(zhǎng)，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成(chéng)认为(wèi)，提涨(zhǎng)的是内(nèi)蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成(chéng)本和焦化利润(rùn)会(huì)因为地区、设备区别而存在很大差(chà)异。相对(duì)而言，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流焦化(huà)企业的(de)副(fù)产品较(jiào)少，整体产线的经济性一般，对降价的承(chéng)受能力(lì)偏低(dī)，也(yě)因(yīn)此(cǐ)率先开始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企(qǐ)未(wèi)出现大幅亏损(sǔn)或需求(qiú)明显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半(bàn)月以来钢厂检修减产节(jié)奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日(rì)均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着(zhe)煤(méi)焦刚性需求(qiú)较好，但钢(gāng)厂(chǎng)持(chí)续采取低原料库存策略，致使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于(yú)往年同期北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？高位(wèi)，钢(gāng)厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应(yīng)也(yě)有适(shì)当的减量，以缓解自身高(gāo)库存的压力(lì)。基(jī)于此种(zhǒng)库存格局，煤(méi)焦的(de)议价主(zhǔ)动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现(xiàn)货提(tí)涨，期货为何反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦煤价(jià)格倒(dào)挂(guà)，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应短期(qī)内有收缩(suō)趋势，不过(guò)焦(jiāo)企也处于主动限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并不突出(chū)。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公(gōng)布的铁(tiě)水日产量依然维持接(jiē)近240万(wàn)吨的水平(píng)，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤(méi)实际(jì)生产成本较低，三季度(dù)蒙(méng)煤中长(zhǎng)协重新定价后，预计进口量会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难(nán)言乐观，导致期货和现货(huò)短(duǎn)暂(zàn)劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显大(dà)于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使(shǐ)得继续杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修复配(pèi)合(hé)近期焦煤进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤焦(jiāo)价(jià)格出(chū)现反弹，但考虑到(dào)目前钢(gāng)材需求(qiú)依然乏力，钢(gāng)厂复产将会再次加重其供需压力(lì)，需求负反馈(kuì)仍将(jiāng)会(huì北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？)向原材(cái)料(liào)端传(chuán)导(dǎo)，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳成(chéng)说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区(qū)间振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估(gū)值(zhí)回升后(hòu)仍将是板块内空配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一(yī)是焦(jiāo)煤(méi)供应宽(kuān)松，并(bìng)给焦炭带来(lái)成本端压力；二是终(zhōng)端需求存疑(yí)，负反(fǎn)馈风险并未化解；三是(shì)海(hǎi)外衰退(tuì)预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且(qiě)4月地产数据表现依然一(yī)般(bān)，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗(cū)钢平控(kòng)都是压低(dī)铁水(shuǐ)产(chǎn)量的可能因素，因此(cǐ)煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期(qī)来看也是易跌难涨。

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