近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)马云的钱属于个人吗，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xi马云的钱属于个人吗ào)果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè马云的钱属于个人吗)游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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