财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联(lián)社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低负债成本(běn)将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对(duì)公(gōng)司和行业的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示(shì)，各(gè)险企基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的(de)责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债(zhài)券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产为主、投资(zī)比例持续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券(quàn)种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权(quán)益市(shì)场波动率较大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xí将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》ng)竞争，长期(qī)保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争(zhēng)激(jī)烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据(jù)美(měi)国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团(tuán)队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端成(chéng)本。

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