AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不(b为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭ù)仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒn为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭g)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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