财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的(de)生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全(quán)市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股的机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太(tài)适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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