今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先(xiān)的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了(le)多(duō)位明(míng)星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥阅历是什么意思抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新(xīn)观(guān)点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的(de)人(rén)工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司(sī)在(zài)产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回(huí)报基(jī)金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四(sì)季(jì)度基(jī)本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产(chǎn)业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度(dù)毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法(fǎ)案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于(y阅历是什么意思ú)投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安(ān)积极回报(bào)基金的(de)话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的(de)一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基(jī)金分管投研的(de)副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的(de)《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为(wèi)数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在一季度(dù)退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关(guān)注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一阅历是什么意思季度末该基(jī)金股票市(shì)值(zhí)占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆(lù)、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的(de)定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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