自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿(yì)元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季(jì)度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(yōu)势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以及对(duì)未来产(chǎn)业的反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式上述修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较(jiào)于其他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业(yè)链下游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势(shì)以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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