金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖(tá1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算ng)主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cón1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算g)未缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(g1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算ē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将(jiāng)会(huì)给出答(dá)案。

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