美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医(yī)学初(chū)创(chuàng)企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示(shì)将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危(wēi)机(jī)事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后(hòu)去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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