金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)境外(wài)央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISD50克有多少参照物图片，50克有多少参照物A主协(xié)议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公司或其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清(qīng)算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参(cān)与者与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应50克有多少参照物图片，50克有多少参照物急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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