AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国(guó)公司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是大学老师最怕什么部门举报一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私大学老师最怕什么部门举报、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目(mù)标(biāo)。

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