编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里(lán)晓科(kē)技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块(kuài安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持(chí)股量与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经历去(qù)年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里g>

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一(yī)家高科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中有(yǒu)分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前(qián)在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复(fù)的(de)预期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代(dài)了(le)四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司所管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）